近期国内尿素市场走势出乎不少业内人士预料。虽然正值传统需求淡季，但尿素价格已在悄然间累计上涨超过百元。这种“淡季涨价”的现象背后，是由多重因素共同推动的结果。
首先，工业需求稳健回暖。 随着冬储肥生产周期到来，复合肥行业开工率持续提升。截至11月底，全国复合肥行业开工率已升至37.06%，高于去年同期水平。复合肥企业前期尿素原料库存普遍有限，随着生产进度的推进，对尿素的采购需求呈现稳步增加态势，为市场提供了稳定的底层支撑。其次，储备需求集中释放。 今年东北地区的储备采购节奏明显异于往年。国储、工储需求启动时间较晚，农业储备则因粮食丰收而提前，多种需求在11月前后形成叠加，采购量显著增加。同时，其他承担储备任务的企业也在政策指引下加快补库步伐，进一步推高了市场活跃度。第三，政策面提供双重“底气”。 在10月市场情绪低迷、价格低位徘徊时，新的出口配额适时出台，从实际供需层面遏制了下跌趋势。同时，未来半年的行业指导价明确，从心理层面为市场树立了“政策底”，显著提振了业内信心。截至12月初，山东地区中小颗粒主流出厂价在1650-1680元/吨，但仍较去年同期低90-100元/吨，显示政策在稳定市场的同时也避免了价格过度上涨。
第四，成本支撑持续增强。 11月以来，煤炭价格上涨导致尿素生产原料到厂成本增加约50元/吨。尽管行业整体仍处于低利润甚至部分亏损状态，但出口收益在一定程度上弥补了国内市场的压力，使得高成本企业得以维持生产。成本线的上移，为尿素价格提供了刚性支撑。第五，期货市场传递乐观信号。 尿素期货价格近期持续呈现偏强震荡格局，这反映了市场对中长期基本面或潜在利好的预期。期货的强势表现反过来提振了现货市场的交易情绪，形成了期现联动的上涨效应。综合来看，本轮行情的核心驱动力来源于 政策面的精准调整与支撑 。无论是储备政策的落实还是出口节奏的调控，都有效对冲了供给高位的压力，为尿素行业营造了相对利好的阶段性环境。当前尿素价格上涨行情已延续一月有余，价差逐渐追近去年同期水平。进入12月，市场近日呈现僵持盘整态势。对于未来走势，可以分两个阶段来看：未来半个月（12月上中旬），预计价格将以震荡偏强为主主要支撑因素包括：气头企业陆续季节性停车，日产将从超20万吨的高位小幅回落至19-20万吨区间；年末储备任务继续推进，采购需求依然存在；出口订单持续发运，企业有待发订单支撑；企业库存整体呈现缓慢下降趋势。在此期间，行情可能出现短暂松动，但下行空间有限，任何新的利好都可能轻易推动价格再次小幅上扬。然而，展望12月下旬至明年1月，市场可能出现阶段性回调原因在于：前期集中的国储、冬储补库高峰期将过，社会库存已得到有效补充；工业需求方面，板材行业开工将随季节性因素下降，而复合肥高开工的持续性还需观察磷、钾肥的价格走势；此外，持续上涨的价格将抑制下游的追高情绪，市场操作风险加大。尽管明年出口政策仍有放宽预期，但其出台时点不确定，且可能与国内价格水平挂钩。若国内价格没有适度回调，新出口政策的落地可能推迟。因此，在“供应相对稳定、需求边际减弱”的预期下，明年1月前后价格出现回调的概率正在增加。
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