硫磺价格突破4300元大关，磷酸二铵市场陷入“成本顶”与“政策顶”的博弈僵局

近期，化工原料市场的一则动态引发行业高度关注：作为关键原料的硫磺，其价格已强势突破每吨4000元的重要心理关口。截至12月2日，镇江港颗粒硫磺现货价格攀升至4300元/吨，不仅较上月大幅上涨18.5%，与年初相比涨幅更是高达163%，屡次刷新年内价格纪录。

硫磺价格的飙升并非孤立事件，其背后是国际市场的强劲拉动。卡塔尔公布的12月合约价大幅上调至FOB 495美元/吨，环比上涨95美元，直接刺激了国内现货市场的看涨情绪。终端用户与贸易商积极补货，持货商则普遍惜售挺价，市场低价货源难寻，形成了价格持续上行的推力。

成本高企，磷酸二铵陷入价格倒挂困境

硫磺的暴涨，将下游的磷酸二铵产业推入了明显的成本困境。与此同时，磷矿石价格在冬季备货需求启动和高山矿区季节性停采的支撑下，持续高位运行；合成氨市场也在供应偏紧的背景下保持强势。多种原料共振上涨，使得磷酸二铵的生产成本曲线急速上扬。

以当前湖北地区64%磷酸二铵主流出厂价4050元/吨计算，其理论生产成本已攀升至约4917元/吨，成本与售价倒挂超过800元/吨，企业生产已陷入深度亏损状态。成本面的支撑异常强劲，但另一方面，企业又面临明确的政策限价约束，无法将成本完全向下游传导。

市场僵局：供应紧张与需求抵触并存

在“成本顶”和“政策顶”的双重挤压下，磷酸二铵生产企业普遍采取控制出货规模的策略以减亏，这直接导致市场现货供应持续紧张。目前，湖北地区64%二铵出厂价僵持在4000-4050元/吨，实际成交保持商谈。东北等主要冬储市场，到站价已高达4450-4500元/吨，货源紧俏。

然而，下游复合肥工厂及贸易商对当前历史性高价的接受度普遍有限，抵触情绪明显。考虑到距离明年春季实际用肥尚有时日，后市政策与价格走势均不明朗，多数下游客户采购极为谨慎，仅维持刚性需求的按需补货，冬储市场的大规模推进因而整体放缓，市场陷入“高价无市”的观望僵局。

开工率缓慢回升，未来关注供需博弈

尽管生产压力巨大，但随着此前部分检修装置复产，以及为保障明年春耕用肥，行业开工负荷正艰难地缓慢回升。数据显示，截至11月底，中国磷酸二铵行业开工率约为52.24%，虽环比略有提升，但较去年同期仍处于较低水平。

后市展望

综合来看，短期内，在国际高价和国内现货紧张的支撑下，硫磺等原料价格回落空间有限，磷酸二铵的成本高压态势难以根本性缓解，市场价格将继续高位坚挺。僵局的打破，可能取决于后续政策的引导、原料价格的小幅回调，以及随着时间推移下游迫于备货周期而不得不再度入市。预计在春节前，市场仍将维持“成本强支撑、需求弱跟进”的博弈格局，分批备货、谨慎操作仍是市场参与者的主流策略。