托底政策的边际效应递减，供需宽松的格局短期难以逆转

近期，国内钾肥市场整体交投表现乏力。秋季备肥进度偏慢，下游实际刚需释放有限，询单积极性低，实际采购意向较弱，市场整体交投氛围清淡，局部价格出现20-50元/吨的跌幅。截至目前边贸62%白钾主流报价落在2900-2950元/吨，颗粒60%红钾市场报价多在2950元/吨，60%红粉钾市场报价多在2800元/吨左右，部分大单成交仍有议价空间。国产60%氯化钾市场报价多在3100-3130元/吨；57%氯化钾出厂报价多在2660元/吨，市场报价多在2960元/吨左右，局部甚至更低，商谈空间完全向采购方倾斜。

对此，一位来自天津的钾肥贸易商表示，一边是经销商依托国储指导价格试图托市，期待行情企稳回暖；另一边下游终端采购意愿持续低迷，并不为当前的价格支撑逻辑买单，叠加整个化肥板块整体情绪不稳，市场里竞价、压价的现象始终未能得到遏制。

值得注意的是，此前被市场寄予厚望的国储价格托底作用正在逐步减弱，氯化钾市场已经全面进入买方节奏，行业普遍预判短期市场将呈现“明稳暗降”的运行特征。

供需端的宽松格局，是当前钾肥价格难以获得有力支撑的核心原因。据了解，截至上周末国内氯化钾企业周产量约为10.5万吨，较前一周环比增长5.53%。

港口方面，截至8月21日，国内主要港口钾肥库存约为370万吨，环比上周增加3万吨，较去年同期大幅高出近200万吨，高库存压力持续压制现货价格的反弹空间。

需求端的疲软则更为突出。秋季备肥进度明显偏慢，终端实际刚需释放十分有限，复合肥行业整体开工率不足4成。硫酸钾方面，随着上游氯化钾等原料成本持续缓步回落，下游需求仍处于传统淡季，刚需带来的支撑力量十分弱势，业内开工仅维持在3成左右。短期看不到回暖迹象，市场内高端报价正在逐步减少，行业普遍预判近期硫酸钾价格将呈现稳中有小幅松动的趋势，实际成交环节保留着不小的商谈空间。与此同时，市场受“买涨不买跌”的普遍心理影响，下游询单积极性持续低迷，实际采购意向薄弱，直接导致全市场交投氛围始终处于清淡状态。

整体来看，当前钾肥市场正处于高库存、低需求、弱信心的叠加周期中，托底政策的边际效应递减，供需宽松的格局短期难以逆转，预计短期国内钾肥市场大概率将维持弱稳运行的主基调，部分品类仍存在小幅下行的可能。