与其盯着硫磺，不如重点关注硫精矿！

几乎是石油和天然气开采、炼化过程中的“强制副产品”。

那么，如果削减石油天然气开采，则会从源头上减少硫磺的供应量。

你看，中东一搅和，科威特、阿联酋、伊拉克、沙特、卡塔尔等中东主产国，要么宣布减产，要么直接停产。

2、全球硫磺的大动脉：霍尔木兹海峡

在国际贸易中，霍尔木兹海峡大概决定了45-50%的硫磺贸易量，堪称大动脉了。

现在，霍尔木兹海峡处于“薛定谔”状态，朗子说没封锁，但你看欧美几乎没人敢动。

这下子，硫磺的大动脉被锁死了。

3、需求稳中求进

传统农业领域的磷肥，占据了硫磺需求的半壁江山。当前又恰逢春季，决定了需求的基本盘，乃为刚性支撑。

新兴领域之一是新能源动力电池。

现在油价飙升了，不知道会不会加速电车替代油车的进程，不管会不会，但是新能源汽车的需求摆在那儿，国内磷酸铁锂电池大概每年拉动超300万吨的硫磺需求，预期方面可能还会增长！印尼那边好像还搞了个氢氧化镍钴冶炼，也是用于动力电池的，号称需要拉动650万吨硫磺。

换句话说，只要一天油车没被完全渗透，新能源汽车就还要继续，硫磺的需求就还有增长预期！

4、库存和价格

根据wind显示，镇江港硫磺价格3月9日上涨至4650元/吨，较3月6日上涨4%。

而硫磺港口的库存量也在走低，市场积极补库意愿相对较强。

再说一下硫精矿～

国内来看，中石化、中石油、荣盛、盛虹等很多化工企业都是硫磺的厂商，但这些企业中，硫磺的业绩贡献弹性不大，估值不好定价。

与之相比，作为硫磺如出一辙的硫精矿，或许能找到弹性更大的企业，那就是粤桂。

公司不直接生产硫磺，主打硫精矿，下游均是同样的硫酸、磷肥、钛白粉等企业。公开信息显示，公司坐拥储量达2.08亿吨的云浮硫铁矿，硫精矿年产能140万吨。

虽然，硫精矿的价格没那么透明，也并不绝对绑定硫磺价格。但根据公司半年报显示，公司会适时调整硫精矿价格，根据市场需求，稳量提价。

因此，当硫磺价格已经涨起来了，硫精矿自然也有强烈的涨价预期。

而在2025年业绩预告中，业绩大幅提升，核心动力也是来自于矿产价格上涨。

所以，与其盯住硫磺业绩贡献较小的大型企业，还不如重点关注一下，弹性较好的小桂子！