元旦假期结束后，国内尿素市场走出了一波“情绪驱动”的上涨行情。在期货走强、印标消息等多重因素提振下，主流区域成交连续多日向好，工厂报价坚挺上行，山东地区中小颗粒主流出厂价短期内上涨约55元/吨。然而，随着价格站上高位，下游对高价货源的抵触心态逐渐显现，市场追涨热情迅速冷却，交投节奏放缓，行情再度转入僵持观望阶段。这波“过山车”行情背后，究竟是短期情绪扰动，还是基本面拐点的前兆？

一、行情回顾：情绪点燃涨势，高价抑制需求

本期市场呈现清晰的“先扬后抑”走势：

上涨阶段（情绪主导）：元旦后，受国际市场消息及期货市场上涨带动，市场看涨情绪升温。东北等地的储备需求及主产区工农业的阶段性补货集中释放，工厂收单情况显著好转，顺势推涨报价，主流出厂价迅速突破1700元/吨关口。

僵持阶段（理性回归）：价格连续上涨后，下游复合肥工厂、板材企业及贸易商对高价接受度下降，采购转向谨慎。与此同时，农业需求处于传统淡季，缺乏持续性大规模采购支撑。市场在缺乏新的利好刺激下，上涨动力枯竭，陷入窄幅盘整。

二、深度剖析：多空因素交织下的市场真相

当前市场的僵持，是供应、需求、成本、库存等多方面因素共同作用的结果。

1. 供应端：环保限产减弱，日产水平稳步提升

随着环保预警解除，前期检修装置陆续复产，行业开工率明显回升。据统计，本期中国尿素产能利用率环比上涨2.93%，日均产量恢复至高位。预计未来一周，日产将维持在20万吨左右的高位区间，供应端趋于宽松，对价格持续上涨形成压制。

2. 需求端：“淡季”特征明显，支撑力度有限

农业需求：处于用肥空窗期，仅东北等地有阶段性储备需求，难以提供持续拉动。

工业需求：复合肥行业开工率虽有所提升，但多以按需采购为主；三聚氰胺行业利润空间受到尿素原料成本挤压，开工提升空间有限。整体工业需求保持刚性，但缺乏追高意愿。

3. 库存与成本：短期支撑与长期压力并存

企业库存：得益于前期的好转收单，工厂库存压力不大，甚至呈现小幅去库趋势，这为厂商稳价提供了短期底气。

生产成本：煤炭价格小幅回落，煤制尿素工艺利润有所修复；而天然气价格稳定，气制工艺仍处亏损区间。成本端整体相对稳定，未形成单边驱动。

4. 关键变量：出口与政策

港口库存处于低位，但新的出口配额政策尚未明朗，集港需求平淡。出口这“外部变量”暂时未能给市场带来新的动力。

综合来看，当前尿素市场正处在“高供应、弱需求、强情绪衰减”的格局中。

短期（1-2周）：市场大概率维持僵持整理，局部或有小幅松动。工厂在现有订单支撑下报价坚挺，而下游的抵触情绪将抑制成交放量，市场进入博弈阶段。

中长期（节前）：行情走向需重点关注两大关键：

若没有新的政策性利好或超预期需求释放，在供应高位的背景下，市场预计将“以时间换空间”，通过僵持等待需求端的实质性跟进。价格在阶段性整理后，不排除因供需压力而出现回调，从而为后续的春季备货创造出一定的价格空间。

结论：本轮尿素行情的上涨更多源于“情绪面”和“消息面”的推动，而非基本面的大幅改善。当价格脱离基本面过快上涨，市场的自我调节机制便会启动。对于业内而言，在当前节点保持理性，警惕追涨风险，并密切关注供需数据与政策动向，方能在波动中把握先机。