年关行情分化延续，成本与需求博弈加剧

氯化钾价格继续保持稳定，港口62%白钾价格在3150~3480元/吨，港口60%大红颗粒价格在3300~3400元/吨。港口及东北地区部分品种价格稳定。与之形成对比的是，尽管硫酸钾企业尝试挺价，但在下游复合肥工厂采购谨慎、新单成交有限的制约下，实际上行乏力，市场观望情绪浓厚。

氯化钾：货源紧俏构筑价格底部

氯化钾市场海关数据显示11月进口量达127万吨，但港口库存并未形成有效积累，最新数据显示维持在240万吨左右的低位，同比大幅减少。这印证了进口货源更多用于直接交付下游订单或进入国储，而非形成有效市场供给。国产钾方面，青海地区企业逐步进入冬季检修，开工率维持约58%，进一步加剧了供应偏紧的预期。

硫酸钾：成本倒挂困境难解

硫酸钾市场则继续在困境中挣扎。原料氯化钾价格高企，而硫酸钾产品价格受制于低迷需求，导致曼海姆工艺企业长期面临成本倒挂压力。加工型52%全水溶粉出厂价格在3950元/吨，资源型50%粉到站价格在3550元/吨，加工型硫酸钾开工率约为45%。当前加工型企业开工率维持在45%左右的低位，但企业库容率依然高企，逼近预警线。为缓解库存压力，部分企业不得不竞价出货，使得市场实际成交价承压。

需求端是硫酸钾市场的核心拖累。秋季用肥结束，冬季备肥需求尚未大规模启动。下游复合肥企业自身开工率下滑至37%，对原料采购多维持按需补货策略，缺乏大批量建仓意愿。同时，硫酸钾出口持续不畅，内销市场竞争激烈，价格上行缺乏根本动力。

僵局之中，关注两大破局信号

年关将至，市场进入传统淡季，但冬季储备需求仍是潜在变量。预计短期内，钾肥市场将维持分化震荡格局。

硫酸钾市场能否迎来转机，关键在于“需求”与“成本”的博弈结果。若下游备货需求能实质性启动，消化部分库存，同时在氯化钾高位成本支撑下，企业挺价心态有望增强，市场或止跌企稳。但大幅上行仍需看到供需格局的根本性改善。

总体来看，当前钾肥市场正处于“上有压力、下有支撑”的博弈阶段。氯化钾凭借更强的资源属性，走势相对坚挺；硫酸钾则仍需等待需求春风。建议业内各方谨慎操作，密切关注港口库存与政策信号，在波动中把握结构性机会。