尿素行情能“稳”多久？

国内尿素市场近期窄幅调涨后企稳，局部地区市场交投转好，下游市场对当前较高的尿素价格抵触心理依然明显，观望氛围浓厚，多以按需拿货为主。现阶段，尿素工厂凭借待发订单的支撑，得以维持价格的坚挺状态。

价格继续小幅调整

现阶段国内尿素市场成交热度有所下降，价格在窄幅区间内波动调整，不过整体态势基本保持稳定。目前，山东地区中小颗粒出厂报价在1680~1710元/吨，河北地区小颗粒出厂报价在1700~1720元/吨，河南地区中小颗粒出厂报价在1630~1700元/吨，安徽地区小颗粒出厂报价在1660~1710元/吨，江苏中小颗粒出厂报价在1710~1730元/吨。

供应方面，行业开工率约81%，日产量降至19万吨左右。尽管气头企业陆续开启停车检修，但受今年部分新增产能投入使用的影响，日产量并未大幅下滑，始终维持在19.5万吨上下，市场供应依旧较为充足，处于高位水平。需求方面，局部地区的基层经销商有少量补货行为，板材企业以刚性需求采购为主，复合肥企业则采取以销定产的策略，对尿素的原料采购也以刚性需求为主导。原料方面，煤炭价格稍有回落，天然气价格短期内波动不大，整体成本表现弱势且稳定，对尿素价格的支撑作用有限。

上周尿素市场继续震荡前行，业内人士表示，此次波动主要有两方面原因：一是河北、河南、江苏等地区的复合肥企业受环保因素影响开工受限，对高价尿素抵触情绪强烈；二是印度发布新一轮尿素招标消息传导至国内，使得期货价格震荡上扬，现货市场情绪得到明显改善，主产销区尿素工厂新单成交量显著增加，报价由下调转为企稳并小幅上涨。不过，厂商操作较为谨慎，认为这只是市场的炒作行为，供需矛盾并未得到实质性缓解。

后市不会出现大涨

冬季气头尿素工厂停产检修属于常规现象，每年都会发生。虽然尿素日产量有所下滑，但仍处于历史高位。未来三周，计划检修企业预计2～3家，复产企业预计有4家附近。供应趋势，日产短时窄幅波动，预计进入1月后会有明显的提升。

尽管10月份尿素出口量高达120万吨，处于高位，但国内农业方面正处于淡季，局部地区观望者较多。由于国内尿素供应量较大，价格依然承受着下行压力。11月份，国内主流区域尿素价格在低位波动。直至12月上旬，市场经历了两次小涨，期间也有小跌情况。如今，国内尿素市场借印标拉涨，再加上储备需求的支撑作用，尿素价格开始逐渐企稳。

目前市场仍处于博弈阶段，复合肥工厂开工率变化不大，各原料价格处于高位，尤其是磷肥货源依旧紧张，这在一定程度上抑制了复合肥企业的生产积极性，市场对高价尿素存在抵触心理。结合保供稳价政策及当前及今后一个时期的供需情况，只要2026年春耕前尿素不出口，价格便不会出现大幅上涨。

综上，短期内，在高供应和淡季需求疲软的双重影响下，尿素市场缺乏推动价格单边大幅上涨的强劲动力。不过，考虑到企业库存持续降低、印度招标带来的情绪提振以及未来春季备货的预期，尿素价格下跌空间也较为有限。预计后续尿素市场将延续震荡格局，需重点关注各种环保政策、高供应状态的持续时长以及国内春季备货需求何时启动等情况。