当前，国内复合肥市场正处冬储关键阶段，呈现明显的“阶梯型上涨”走势。随着交投重心逐步上移，行业内外关注焦点逐渐转向：此番“淡季涨价”会否在旺季来临后再度上演“旺季跌价”的行情轮回？
以主流规格45%S(3*15)为例，截至12月初，国内均价已达3025元/吨，较11月1日上涨142元/吨。此番价格上涨并非偶然，其背后主要由以下几方面因素推动：
一、成本驱动是主因
近一个月来，复合肥主要原料价格普遍上扬。其中硫磺、硫酸及磷酸一铵涨幅最为显著，合成氨、硫酸钾、尿素等也有不同程度上调。受此影响，45%S(3*15)生产成本上涨约189元/吨，高于同期成品价格涨幅，成本压力直接传导至复合肥价格，形成当前市场的“补涨”行情。
表：近期复合肥主要原料价格变动（单位：元/吨）
二、季节衔接紧凑，企业补库刚需显现
今年华北地区秋季小麦农事活动结束时间较往年推迟15-20天，部分地区直至11月20日前后才完全结束。这使得秋季市场与冬储阶段衔接更为紧张，生产企业原料库存普遍处于低位，在成本已显著上涨的背景下，不得不进行高价补库，成本压力持续向下游传导。
三、下游刚需支撑预期
冬储本质是为来年春季用肥做准备，需求面广、用量大。在粮食安全战略背景下，农业持续获得政策支持，加之部分地区粮价上涨，进一步强化了市场对肥料需求的乐观预期，为价格上行提供了心理支撑。
“淡季涨价”之后，是否会迎来“旺季跌价”？
尽管当前市场呈现上涨态势，但往年“淡季涨价、旺季跌价”的现象仍令不少经销商操作趋于谨慎。不过从当前市场条件分析，复合肥价格在旺季前大幅回调的动力相对有限：
1. 原料成本预计保持高位整理
从主要原料后市看：
磷酸一铵受成本支撑，价格倒挂状态下预计高位持稳；
氯化钾随着大合同货源陆续到港，价格可能小幅调整，但大幅走低概率不大；
尿素则因气头企业季节性停车等因素，价格或延续震荡偏强走势。
整体来看，在春节用肥旺季前，复合肥成本端仍将居高整理，对成品价格形成支撑。
2. 春季需求集中释放，渠道库存结构影响价格弹性
春季用肥需求集中，若节前渠道到货量不足，可能出现供需两旺局面。此外，冬储期间经销商已储备部分库存，为保障合理利润，低价抛售意愿普遍较低，这也在一定程度上缓冲了价格大幅波动的风险。
后市展望：高位维稳为主，关注变量影响
综合来看，在成本支撑与刚性需求预期共同作用下，预计直至春季用肥旺季前，复合肥价格体系将保持高位维稳态势。当然，若出现极端天气、原料市场超预期调整等外部变量，复合肥价格也将随之灵活变动。
总体而言，当前复合肥市场的阶梯式上涨，更多源于成本推动与季节节奏的变化。在粮食安全与农资保供的大背景下，市场虽存波动，但大幅下行空间有限，行业主体宜稳慎操作，重点关注原料走势与基层备货节奏。
发表评论 取消回复