供需分化加剧，氯化钾偏强硫酸钾承压

冬储备货窗口期开启，国内钾肥市场呈现“冰火两重天”格局。港口库存低位运行与下游需求分化交织，氯化钾依托供应支撑价格坚挺，硫酸钾受困于供需失衡持续承压，市场在强弱博弈中等待破局信号。当前行业正处于传统淡季向备货旺季过渡的关键期，两大品种走势分化进一步凸显市场核心矛盾。

氯化钾：供应偏紧支撑价涨势

氯化钾市场延续稳中有升态势，资源紧俏与成本托底成为核心支撑。青海60%粉晶报价3100~3150元；港口62%白钾报价3150~3450元；港口60%大红颗粒报价3200~3350元；边贸62%白钾报价3200~3250元。

供应端收紧态势明显，青海地区钾肥企业冬季检修持续推进，当前开工率约68%，小厂检修力度加大，主流企业以保障国储订单发运为主，市场可售资源有限。进口方面，1—11月钾肥进口量同比减少超25万吨，港口氯化钾库存维持在225万~230万吨区间，较去年同期暴跌近三成，远低于300万吨安全库存线。高位进口成本为国内价格提供坚实支撑。

硫酸钾：供需失衡压力难消

与氯化钾强势表现形成反差，硫酸钾市场持续深陷供大于求困境。加工型52%全水溶粉出厂3850~3900元/吨；资源型50%粉到站3500~3550元/吨。企业库存压力居高不下，截至11月下旬，国内曼海姆硫酸钾企业库容率38.00%，较去年同期增加19个百分点，部分企业逼近库存预警线，低价竞价出货现象突出。

供应端压力持续释放，国内曼海姆硫酸钾开工率维持在45%左右，资源型企业开工率82.76%，整体产能释放平稳，市场货源供应充足。需求端疲软态势未改，复合肥企业开工率低位徘徊，对硫酸钾采购维持按需补库，叠加出口不畅，区域间套利加剧市场波动，企业盈利空间持续被压缩。

后市：聚焦备货与库存两大风向标

氯化钾短期涨势有望延续，随着冬季备货集中释放，叠加港口库存低位支撑，氯化钾价格或向前期高点试探，国内龙头企业凭借资源与成本优势，四季度业绩增长确定性较强。

硫酸钾市场或现边际改善，随着低价货源逐步消耗，叠加原料成本支撑，企业挺价意愿增强，12月市场价格重心存在上移可能，但需求疲软仍是制约反弹空间的关键因素。

未来两周，钾肥市场将聚焦两大核心信号：一是冬季备货需求能否持续释放，二是港口氯化钾库存变化趋势。政策面来看，国家化肥商业储备常态化竞拍持续推进，有望为市场提供稳定预期。市场参与者需密切跟踪供需变化，在博弈中把握结构性机会。