市场延续分化态势，冬储观望启动迟缓

尿素：

基层需求不显，价格震荡前行

本周上半程，国内尿素市场小幅上行。市场交投氛围好转，短期市场氛围活跃。周中，供应端保持强劲，全国尿素日产量稳定在18.5万吨左右，企业开工率维持在约81%的高位；反观需求端，农业需求处于传统淡季，复合肥工厂开工负荷偏低，对原料尿素的采购意愿不强，难以对市场形成有效支撑。市场看空情绪依然浓厚。现阶段，工厂低价收单转好，但仍旧缺乏大幅上涨空间，市场价格短时区间震荡前行。目前，山东地区小颗粒尿素主流出厂价格1590~1640元/吨；河南地区价格1550~1650元/吨。

磷肥：

成本持续上升，市场稳中偏强运行

磷肥市场本周呈现僵持运行态势，高涨的原料成本对价格形成了有力支撑。关键原料硫磺价格持续处于高位，长江港口颗粒硫磺价格上涨，使得磷铵生产成本居高不下。分品种看，磷酸一铵市场稳中偏强，湖北地区55%粉状一铵主流出厂价稳定在3650元/吨，企业多以执行前期订单为主。磷酸二铵市场运行平稳，64%二铵华北地区到站价在4150元/吨左右。尽管成本端支撑强劲，但下游对当前价格水平的接受度有限，新单成交表现一般，市场陷入上下两难的僵持状态。

钾肥：

高库存压制市场，行情小幅回落

2025年11月底，2026年钾肥进口大合同签订，价格为348美元/吨，持续保持全球 “价格洼地” 优势。钾肥市场前期大幅拉涨后，目前处于相对高位。数据显示，主要港口氯化钾库存仍维持在190万吨左右的高位。价格方面承压震荡，港口62%白钾价格在3150~3450元/吨区间波动，边贸62%俄白钾价格在3200~3250元/吨附近。国产钾方面，青海盐湖60%氯化钾到站价稳定在3150元/吨左右。下游复合肥企业开工率不高。

复合肥：

成本上涨，部分产品价格被动调整

复合肥市场正处于秋季肥市场扫尾与冬季储备启动之间的过渡整理期。价格方面，45%氯基复合肥主流出厂价在2550~2700元/吨，45%硫基复合肥主流出厂价在3000~3200元/吨。原料价格的波动对复合肥成本及市场心态影响显著：硫基复合肥受到硫磺价格高位的支撑，走势相对坚挺；而氯基复合肥则更多跟随尿素等氮肥价格的偏弱走势而承压。企业方面，当前主要精力集中于处理秋季肥尾单，同时为即将到来的冬储进行政策和生产准备。

综合来看，本周化肥市场基本面未有明显变化。随着冬季深入，市场的关注焦点将逐步转向冬储行情。预计随着主要企业冬储政策的逐步清晰和出台，市场方向将趋于明朗，交投活跃度有望得到提升。建议业内各方密切关注上游原料价格走势及大型企业的冬储政策动态，保持合理库存水平，谨慎操作，防范市场风险。