一、大合同尘埃落定，市场进入调整期
2025年中国钾肥大合同最终敲定，进口价格锁定在346美元/吨（CFR），折合国内成本约2850-2950元/吨。然而，当前港口62%白钾市场报价仍维持在3050-3100元/吨，与市场价格存在明显倒挂。这一价差使得贸易商心态分化，部分商家选择逢高出货，锁定利润；另一部分则谨慎补货，等待后续市场走势明朗。
大合同的签订短期内刺激了市场活跃度，部分中小贸易商开始试探性采购，但整体成交仍以“低价可谈”为主，反映出下游对高价货源的抵触情绪。与此同时，随着下游复合肥夏季市场基本结束，复合肥企业装置开工率并不高，对钾肥的需求不足。
二、贸易商博弈加剧，氯化钾价格高位震荡
近期，国产钾供应收缩，发运缓慢。青海盐湖等主要国产钾肥企业近装置负荷略有降低，主要受夏季检修及下游需求疲软影响。尽管厂家对直供客户仍保持稳定发运，但整体出货速度放缓。进口钾市场则报价坚挺，但成交乏力。不过，在大合同的推动下，市场活跃度增加，贸易商出货意愿增强，但下游复合肥企业采购谨慎，仅维持刚需补货。目前，港口62%白钾主流报价3050-3100元/吨，但实际成交多单议。
国际方面，尽管国内需求偏弱，但国际钾肥市场仍保持强势。巴西、东南亚等主要进口国到岸价维持在350-370美元/吨，叠加俄罗斯和白俄罗斯的供应量预计在维修工作结束后的第三季度会增加，但7月船期的可供应数量有限。全球钾肥供应仍偏紧。这使得国内进口钾价格难有大幅回落空间。
三、需求疲软+成本倒挂，硫酸钾亏损持续
与氯化钾相比，硫酸钾市场表现更为低迷，目前曼海姆硫酸钾52%粉出厂价3550-3750元/吨，但实际成交多贴近低端，部分厂家为缓解库存压力甚至暗降促销。盐酸副产物倒挂仍是行业痛点，部分企业盐酸仍是贴钱处理，进一步加剧亏损。此外，复合肥需求疲软，夏季备肥结束，工厂开工率下滑，对硫酸钾采购量锐减。由于成本压力巨大，部分曼海姆企业已选择减产或转产，行业整体开工率维持低位。
四、夏季用肥结束，采购进入空窗期，观望情绪浓厚
随着夏季肥市场收尾，复合肥企业装置开工率持续下滑，对钾肥的采购需求明显减弱。部分企业仅维持低库存运行，等待秋季备肥启动。此外，随着大合同的签订，市场价格波动抑制投机需求。不过，截至目前钾肥价格仍处于高位，且市场对后市走势分歧较大，下游工厂多采取“按需采购”策略，大规模囤货意愿低迷。
五、短期震荡整理，长期仍受国际行情主导
整体来看，钾肥大合同落地后，市场进入新的调整阶段。氯化钾因国际高价支撑，短期难有深跌，但需警惕保税区货源冲击；短期内，港口库存消化速度将决定价格走势。若保税区货源集中通关，市场供应增加或导致价格小幅回调，但国际高价仍将提供底部支撑。硫酸钾则因需求疲软和成本压力，行业困境短期难解。若氯化钾价格回落，硫酸钾成本压力或略有缓解，但行业整体扭亏仍需时日。建议贸易商灵活操作，避免高位囤货；下游企业可逢低分批采购，降低旺季成本风险。
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