本周尿素市场经历剧烈震荡,期货与现货价格呈现"冰火两重天"态势。昨日尿素主力2509合约1756元/吨低开低走,日内小幅反弹,最终收于1783元/吨,收成一根阳线,涨跌幅+0.85%,日成交有所增量,持仓量196655手(+123957手)。但现货市场遭遇全面承压,各地价格普遍下调50-100元/吨。区域价差持续收窄:东北主流报价1830-1870元/吨,华北低端价下探至1690元/吨,华南高价区回落至1910-1980元/吨区间。


市场承压的三重逻辑:

  1. 需求断档期农业追肥空窗期叠加复合肥企业减产,终端采购停滞。南方水稻用肥尚需20-25天,北方经济作物备肥推迟至4月下旬,复合肥企业原料库存可用20天以上,短期补库意愿薄弱。


  1. 供应井喷日产规模激增至18万吨,山西、新疆气头装置复产,行业开工率维持在82%高位。企业库存周增8%至37万吨,部分工厂降价30-50元/吨促销,山东、河南中小颗粒出厂价跌破1800元大关。


  1. 博弈升级期货持仓量逼近20万手,多空双方在1750-1800元/吨区间反复争夺,需警惕节后农业需求恢复进度不及预期风险。


后市分析: 

供应端:高开工率叠加库存攀升,企业降价保单压力持续。

需求端:5月中旬前难见实质性改善,重点关注水稻用肥启动节点。

政策面:考虑到国际市场价格倒挂,出口政策变化可能成为重要转折点,需密切关注相关政策动向。

操作建议:

对于经销商而言,当前宜采取灵活库存与风险对冲策略:保持低库存运作以规避价格下行风险,同时密切关注5月中旬天气变化及基层备肥进度,结合市场动态适时建立安全库存。

农户操作方面,建议暂缓集中采购行为,待市场价格企稳后择机分批补货;优先消化前期库存肥料,避免高价囤货造成资金积压;同时关注区域间价格差异,把握跨区域采购机遇以降低采购成本。

风险提示:若4月底前需求未现转机,不排除价格进一步下探可能。建议市场参与者密切关注春耕进度、出口政策及装置检修计划三大变量,灵活调整操作策略。


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