7月硫黄再度暴涨！是供给缺口，还是资本泡沫？

7月，中东地区卡塔尔、科威特、阿联酋等国的国有企业硫黄报价再次上调，叠加高额的运费成本及额外的保险费用，主要市场到岸价继续攀升，现货市场依旧紧张。

卡塔尔能源（QatarEnergy）将7月卡塔尔硫黄官方报价（QSP）提升至拉斯拉凡港/姆塞义德港离岸价890美元（吨价，下同），较6月的805美元离岸价上调85美元。6月25日市场运费数据显示，3万~3.5万吨级货船运往中国港口的运费为125～140美元。据此测算，7月QSP折合中国到岸成本为1015~1030美元，叠加保险费等额外开支，终端到货成本将进一步走高。

科威特国家石油公司（KPC）将7月科威特硫黄价格（KSP）定为950美元离岸价，较6月的805美元离岸价上调了145美元。这一价格再次创造了KSP的纪录，比2022年6月490美元离岸价高出460美元。

截至7月2日，3万~3.5万吨级货船运往中国港口的运费为108～116美元，由此测算，7月KSP折合中国到岸成本为1058～1066美元，叠加保险费等额外开支，终端到货成本将进一步走高。

阿布扎比国家石油公司（ADNOC）将面向印度次大陆的7月硫黄官方售价（OSP）定为鲁韦斯港离岸价1000美元，较6月OSP上调140美元。根据阿格斯（Argus）价格记录，该报价创下历史新高，较2008年6—8月创下的前期历史高点800~820美元离岸价高出180～200美元。

6月25日估价显示，4万~4.5万吨级货船发往印度东海岸的运费为105~108美元。据此测算，7月OSP折合印度到岸成本为1105~1108美元。燃油成本上涨叠加保险费等额外支出，将进一步推高终端到货价。

阿格斯测算数据显示，6月霍尔木兹海峡航运运力持续回暖，已有超80万吨前期装船的中东硫黄货运经海峡通行，其中绝大部分为前期销售或签约货源。虽此番流通缓解了主要消费国库存极度紧缺的局面，但受货物延期交付、装置停工检修的影响，市场整体供应仍高度紧张。贸易商手中仅持有2~3船中东硫黄现货货源。

此外，阿格斯报道指出，目前有多艘液化天然气船舶停靠拉斯拉凡港待命。此前卡塔尔能源多个生产设施受战事影响遭到无人机袭击受损，市场由此乐观预判，卡塔尔能源或将推进港区产能恢复提产工作。