近期，受全球地缘冲突、上游原料供应紧缺等多重因素叠加影响，国内硫黄和硫酸价格均大幅上涨并创下历史新高。这轮硫黄、硫酸的大幅涨价，使下游多家磷复肥企业面临巨大的成本压力，叠加国家保供稳价政策的要求，产品毛利率出现下滑。在行业普遍承压的背景下，头部企业如何对冲成本压力，产业如何实现破局，成为了当下产业链各方关注的焦点。
据隆众资讯数据，截至4月底，湛江港主流硫黄颗粒价格上涨至6700元/吨，环比上涨500元/吨，涨幅达到8%。硫酸方面，受高价硫黄的刚性支撑，企业降价意愿极低。加之部分冶炼酸企业在5—6月安排检修，即便面临出口回流的压力，短期内硫酸价格也不具备大幅下跌的基础。本轮硫黄、硫酸价格上涨对磷化工企业的成本影响已经显现。川恒股份近期在投资者互动平台表示，公司生产流程以硫黄制硫酸、再以硫酸生产磷酸为主，除硫黄外虽也采购冶炼副产硫酸、采用硫铁矿制酸，但硫黄涨价对成本的影响仍较为显著。受中东冲突、乌克兰危机等外部事件影响，叠加湿法炼镍等新兴产能对硫黄需求的持续增长，预计硫黄价格可能在较长时间内保持高位，对磷化工企业成本带来持续上涨压力。兴发集团披露，2026年3月以来，硫黄及甲醇等原材料价格大幅上涨，公司部分板块成本端承受一定压力。但受益于下游需求旺盛及全产业链协同优势，公司主要产品价格已实现同步上涨：草甘膦系列产品年内价格提升明显，有机硅系列产品价格稳步上涨，黄磷价格持续上行，成本传导总体较为顺畅。面对原料价格大幅上涨的压力，行业龙头企业通过资源自给、工艺优化、产品结构升级等多措并举的方式，积极应对成本挑战。4月27日，新洋丰在回应投资者提问时表示，公司采用的硫酸主要来自两部分：一是100万吨硫铁矿制酸，这部分不受硫黄价格的影响；二是300万吨硫黄制酸产能，除市场化采购外，作为国家重点化肥保供企业，每月可获得一定额度的低价硫黄配额，减轻成本压力。产品结构层面，公司新型肥料占比持续提升，此类产品对原材料价格波动的敏感度相对较低。当前硫黄涨价虽对短期毛利率造成压力，若后续硫黄价格能有所回落，公司毛利率具备较大提升空间。川发龙蟒在年报中指出，公司凭借技术和规模优势，持续优化内部成本控制。同时，基于市场供需情况，公司发挥规模化采购和生产的协同效应，调整经营策略、积极应对。一季度归母净利润超预期增长的云天化此前在投资者互动平台表示，公司保持着较好的硫黄战略储备，成本较市场具有显著的竞争优势。同时，公司已积极调整国际市场采购渠道，加大了云南周边冶炼酸的采购力度，以保障公司正常用酸需求。云图控股则构建了全链条抗风险体系，核心举措包括三方面。一是不断完善氮、磷产业链，增强原材料的自给能力，从源头降低原料价格波动带来的影响。二是根据市场变化，灵活调配生产工艺、调整原料结构，保障生产稳定运行。以硫酸为例，公司可根据硫黄、硫精砂等原料价格变化，动态调整硫精砂制酸与硫黄制酸两种工艺的生产，硫酸不足部分外采补充，有效降低对单一原料的依赖，实现硫酸原料的弹性供应。三是依托“资源+产业链”协同优势，推动公司产品结构向高附加值领域延伸。云图控股正在布局热法磷酸产线，建成后将实现湿法磷酸与热法磷酸的协同发展，既保障磷资源的高效转化，又赋予磷复肥、磷化工和新能源材料产品更强的市场竞争力和抗风险能力。除此之外，面对硫黄价格波动及对外依存度较高的挑战，行业在多元化制酸技术路径上加快探索，如磷石膏制酸等，以减少对硫黄制酸的依赖。在2026年上半年硫产业链市场交流会上，中国磷复肥工业协会秘书长李光表示，行业需通过磷资源国际化布局补充为产能释放提供保障，发展磷石膏制酸技术，并建立硫资源战略储备机制，力争将硫对外依存度降至30%。中国硫酸工业协会副秘书长廖康程也指出，在当前硫黄价格区间下，磷石膏制酸将迎来快速发展的机遇期。当前，行业龙头企业已率先开展产业化实践。贵州磷化集团建成的全球最大磷石膏分解制硫酸联产水泥装置“1468”项目，每年可消纳磷石膏140万吨、产出硫酸60万吨和胶凝材料80万吨，实现了副产物的“吃干榨尽”，并将硫回收率推至行业新高。中国五环工程有限公司已实现从磷石膏源头治理、末端处理到综合利用的全流程绿色工艺覆盖，年处理磷石膏能力超过2075万吨。兴发集团在磷石膏综合利用领域也已掌握成熟技术，正加快推进磷石膏煅烧制硫酸联产水泥项目，计划于2027年全面建成投产。项目建成后可年消纳磷石膏200万吨、制备硫酸80万吨，预计可满足公司部分产业的硫酸需求，对冲硫黄涨价对肥料板块的成本压力。川恒股份暂停了40万吨硫黄制酸项目建设，待未来硫黄价格回归合理区间后，再根据市场情况选择成本最优的酸源。同时，公司积极论证磷石膏制酸的技术可行性与经济性，待论证完成后决定是否布局相关产能。目前，川恒股份已通过新建硫铁矿制酸装置、拓展硫黄采购渠道等手段降低成本压力。公司在贵州和广西基地各建有一套硫铁矿制酸装置，预计分别于2027年4月和5月建成投料，经过3个月调试后可正常生产，届时公司将拥有3套合计90万吨/年的硫铁矿制酸能力，占公司总用酸量的40%左右。当前，硫铁矿制酸生产成本优势显著，较外购硫黄制酸每吨低约500元。尽管短期内硫产业链原料价格高位运行的态势仍将持续，但建立硫资源战略储备机制、降低对外依存度已成为行业共识，龙头企业已着手中长期战略布局。本轮原料价格波动，或将成为产业升级的重要“催化剂”。未来，随着多元化制酸技术逐步落地、硫资源战略储备体系不断完善，我国磷化工行业有望构建更加自主、稳定、绿色的硫资源供应体系，从而从根本上增强产业链韧性与抗风险能力。
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