近期，复合肥市场正式进入秋季肥需求扫尾与冬储试探性启动的衔接阶段。市场整体氛围观望浓厚，主线行情延续弱势盘整格局。尽管华北等主要秋季用肥区域基层提货量有所增加，但对整体市场提振有限。主要原料尿素价格先扬后抑、波动频繁，磷铵弱势未改，钾肥低位运行，导致复合肥成本支撑持续不稳。经销商对后市普遍缺乏信心，备肥极为谨慎，多数维持低库存操作，企业新单成交不佳，部分为促进收款明稳暗降，实际成交重心仍有小幅下移。
数据显示，国内45%氯基复合肥主流出厂报价参考2400～2530元/吨，45%硫基复合肥主流出厂报价参考2800～2900元/吨，部分高端价格回落，实际成交多一单一议。市场等待更明确的方向性指引，买卖双方僵持状态明显。
开工率小幅回升
企业以销定产为主
据行业资讯机构监测，近期复合肥行业平均开工率约为38.2%，较此前略有提升，但仍处于历史偏低水平。开工率的回升主要得益于部分大型企业为执行秋季尾单而维持生产，但整体提升幅度有限。企业生产策略普遍保守，严格遵循“以销定产”原则，以控制成品库存。当前，市场库存压力正从生产端向流通渠道转移，渠道社会库存消化速度仍是影响后市的关键。在能源及环保政策影响下，中小企业开工灵活性依然较差。
原料市场震荡运行
成本支撑依旧薄弱
近期，复合肥主要原料市场走势分化，整体对成本支撑力不足。尿素市场波动较为剧烈，上周末至周初受装置检修及煤炭价格上涨影响出现反弹，但后续需求跟进不足，价格再次回落，山东小中颗粒主流出厂价围绕1580～1650元/吨震荡，未能形成稳定支撑。磷铵方面，一铵市场交投清淡，湖北55%粉状一铵出厂价暂稳于3350～3400元/吨，但新单稀少；二铵价格高位僵持，下游接受度有限。钾肥市场供应充裕，价格持续低位盘整，港口62%白钾自提价在3050～3400元/吨。综合来看，原料成本面无强劲利好，复合肥价格缺乏上行基础，企业定价和优惠政策的制定仍显被动。
秋季需求收尾
冬储定价博弈展开
从需求层面看，北方小麦肥主流备货已基本结束，市场进入扫尾阶段，局部有少量补货需求；南方经济作物区用肥相对平稳，但难以拉动大局。当前市场焦点已开始转向冬储。部分主流企业陆续出台冬储预收政策，多以不定价计息或保底模式为主，但鉴于当前不确定的市场环境，经销商打款积极性普遍不高，市场整体备肥进度明显慢于往年同期。买卖双方围绕冬储价格的博弈已经展开，下游普遍期待更低的价格政策出台。
综合来看，复合肥市场正处于季节性需求空窗期。短期来看，在原料价格未出现确定性反弹、秋季肥需求完全退场前，市场弱势整理的局面难以根本性扭转。预计后续市场主流将继续稳中偏弱运行，企业重心仍在消化库存和争取冬储预收。后市需重点关注尿素价格走势的稳定性、磷肥出口政策动向以及大型企业冬储政策的进一步明朗。建议业者保持谨慎心态，操作上仍以短线、按需为主；生产企业应加强市场沟通，适时调整策略，共同促进市场平稳过渡。
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