尿素逼近成本线，这场“翻身仗”还有胜算吗？

1600元/吨的出厂价背后，是尿素市场近19万吨的日产总量、不足四成的复合肥负荷，以及上下游普遍持有的观望心态。当前，国内尿素市场已长期陷入供过于求的困局。正值秋季肥市场启动前夕，国内多数主产区尿素出厂报价徘徊在1600~1700元/吨，较前期价格大幅下跌，不断迫近成本线。

目前，国内尿素主产区出厂报价普遍跌至1600~1700元/吨，其中陕甘宁及新疆地区价格更低。分区域来看，山西地区主流出厂价约1610元/吨，山东地区为1670~1690元/吨，内蒙古地区则在1520~1760元/吨区间波动。在价格持续下行趋势下，市场“有价无市”现象频发，经销商观望情绪浓厚，实际成交清淡。

国际市场方面，印度9月2日招标结果显示，东海岸港口最低投标价为462.45美元/吨，西海岸港口为464.70美元/吨，折合国内价格具有一定吸引力。然而，近几个月我国尿素出口量表现平平，国际需求对国内市场的拉动作用有限。受运费、汇率波动及国内供应竞争加剧等因素影响，实际出口量增长有限，难以成为消化国内高库存的有效渠道。

供应端，尿素日产量虽较前期近20万吨的高位小幅回落至19万吨，但复产与新增产能的双重压力即将显现。山东、河南地区检修企业陆续复产，安徽新增产能已投产，江西某厂中旬新产能也将释放，日产量或再创新高。此外，液氨行情低迷、价格跌破成本线，促使企业将生产重心向尿素倾斜，进一步加剧了供应过剩的局面。

库存方面，企业库存与港口库存双双高企，叠加下游市场库存待消化，供应端压力持续累积。尽管日产量环比减少，但在产能集中释放预期下，市场供过于求格局短期内难以扭转。

需求端呈现“内外双冷”态势。国内市场方面，农业基层观望情绪浓厚，上游经销商暂无储备需求；工业领域胶合板厂开工率一般，复合肥行情偏弱运行，氮肥价格下行、磷钾肥高位震荡，复合肥厂生产积极性低迷，整体负荷不足40%，对尿素原料需求有限。此外，秋季肥市场热度不及预期，小氮肥价格低位对尿素形成替代，进一步压缩了需求空间。

出口市场同样表现乏力。尽管国际招标价格可观，但受多重因素制约，实际出口量增长有限，难以对国内市场形成有效支撑。

综合来看，尿素市场供需矛盾短期内难以缓解。供应端产能持续释放与库存高企形成双重压力，需求端农业与工业需求均表现疲软，出口市场亦无显著增量。尽管尿素价格已逼近成本线，部分企业可能通过减产挺价，但在供应过剩的大背景下，成本支撑力度有限。

市场人士分析，若秋季肥市场未能如期启动，或尿素价格进一步下探，成本压力或倒逼部分下游企业增加采购。然而，在供应过剩格局下，“旺季不旺”风险仍存。短期来看，在缺乏利好刺激的情况下，尿素价格或维持小幅下行态势，市场参与者需保持谨慎，理性操作以规避风险。