肥市震荡分化，秋需启动节奏迟滞

本周化肥市场整体呈现“尿素探底、磷肥分化、钾肥僵持、复合肥观望” 的特征。原料成本与供需错配持续博弈，秋季备肥进度迟缓，下游“买涨不买跌”心态浓厚，市场交投偏弱运行。

尿素：

期货大跌拖累现货，供应压力仍待释放

本周尿素延续弱势下行，但跌势趋缓。截至目前，期货市场主力URm合约收盘1714元/吨，单日大跌2.00%，周内最低下探1709元/吨；现货市场，山东中小颗粒出厂价1720～1810元/吨，河南下调10元/吨至1700～1740元/吨，陕西跌20～30元/吨至1630～1680元/吨，仅四川逆势上调30元/吨。供应高位与需求疲软持续压制市场。日产量维持19.5万吨左右；企业库存超90万吨，库存压力明显；农业追肥结束，工业复合肥开工率低位，出口量虽环比激增但相对有限。短期看，随着复合肥秋季生产启动，原料采购或对行情形成边际支撑，但上行空间受制于高库存。

磷肥：

一铵坚挺二铵僵持，成本驱动差异显著

磷肥市场延续分化格局。磷酸一铵成本强支撑叠加秋需启动，价格稳中上行。55%粉状一铵指数涨至3438元/吨，企业待发订单排至8月中下旬，部分暂停接单惜售；磷酸二铵内需淡季压制价格，64%颗粒僵持于3800～3900元/吨。

钾肥：

氯化钾与硫酸钾分化加深

钾肥市场陷入“外强内弱”博弈。氯化钾供应紧平衡支撑高价。青海盐湖60%粉出厂价2800元/吨，港口62%白钾自提价3350元/吨，但高价抑制成交，大单稀少；硫酸钾需求坍塌致价格承压。曼海姆52%粉出厂价3900～3950元/吨，部分企业因成本倒挂被迫减产。国际因素，全球需求高位，巴西现货价达365～370美元/吨，但国内秋需启动缓慢，弱需抵消供应紧张影响。

复合肥：

原料跌价拖累成本，预收低迷倒逼暗降

秋季肥市场启动乏力，企业预收低。成本端，尿素、钾肥等原料价格下跌，削弱成本支撑；报价僵持，45%氯基复合肥出厂价2450～2600元/吨，硫基2880～3050元/吨；成品库存同比偏高，东北周转天数延长，部分企业或“明稳暗降”促销。区域分化明显，南方水稻用肥结束，江西、湖南装置大面积停车；北方小麦肥启动缓慢，基层倾向低价高磷肥。

综上所述，预计尿素后市或短期震荡筑底，重点关注8月复合肥开工提升带来的补库需求。磷肥方面，一铵成本支撑延续，二铵需关注出口政策及配额。钾肥方面，氯化钾高位僵持，硫酸钾弱势难改。复合肥方面，若原料企稳且秋需集中释放，局部或试探性提价，但预收压力下提价空间有限。