用肥需求释放缓慢，复合肥市场利好难寻

国内尿素价格在供需博弈下窄幅波动，部分地区报价小降，市场整体持稳，行情延续僵持整理格局。磷肥方面，当前一铵市场交投氛围较好，货源供需趋紧，持货商捂盘惜售，预计短期内磷酸一铵市场将保持坚挺运行，价格稳中调涨。国内氯化钾市场整体呈现出偏弱运行态势，需求端疲软使得企业库存消化速度放缓，市场参与者对后市更加谨慎。复合肥方面，随着基层用肥时间的临近，经销商或逐步启动补货，但考虑到当前市场供需矛盾依然突出，以及下游对价格的敏感度较高，复合肥行情波动空间将较为有限。

现阶段，国内尿素市场整体处于僵持整理格局，价格窄幅波动。部分地区前期报价出现小幅下调，市场进入相对平稳阶段。当前，买卖双方观望情绪浓厚，市场交易活跃度不高。一方面，企业库存有所下降，局部农业需求的支撑使得市场价格有一定的抗跌性；另一方面，政策面会议释放的信号尚不明确，业内人士对未来走势缺乏明确预期，导致交易较为谨慎。市场情绪面受出口信息等因素扰动，暂时有所下降，下游按需跟进补库，行情在供需双方的拉锯中僵持波动。

供应方面，行业检修装置逐步恢复生产，尿素日产量回升至20万吨以上水平。随着时间的推移，新增产能预期投放，尿素市场的现货供应持续充裕。前期因检修导致的供应缺口逐渐得到弥补，市场供应压力有所增加。不过，当前企业现货供应依旧偏紧的局面虽有所缓解，但尚未完全转变为供大于求的状态，这在一定程度上支撑了价格。需求端呈现出明显的分化态势。农需方面，当前正处于旺季，下游农业需求量显著增加。夏季肥备肥持续推进，农业用户维持随用随采的策略，对尿素的需求形成了一定的支撑。然而，工业下游工厂开工负荷出现下降，对原料尿素的采购意向也随之降低。工业需求的减弱在一定程度上抵消了部分农业需求带来的利好，使得尿素市场需求整体增长乏力。

综合当前的市场行情和供需情况来看，短期内国内尿素市场行情将维持坚挺窄幅波动的态势。企业大幅降库以及下游农需的跟进，使得市场价格在高位暂时企稳。尽管供应端产能逐步释放，供应趋于充裕，但农需旺季的支撑作用仍然不可忽视。预计在未来一段时间内，尿素价格将在一定范围内震荡整理，不会出现大幅度的涨跌。

磷酸一铵市场价格始终处于高位有上探趋势。厂家暂停接新单，主要执行待发订单，成交需商谈。贸易商报价上扬，市场询单气氛活跃，低价货源难觅，成交重心持续上移。市场现货流通速度趋紧，持货商惜售心态浓厚，行情稳中上行。一铵生产企业新单成交保持商谈，企业新单跟进速度放缓但前期订单支撑生产。下游复合肥企业按需采买，夏季肥少量走货，贸易商及下游均有需求出现，场内跟进氛围较好，市场走势上扬，下游维持按需采购，需求面短时虽弱稳但整体有一定支撑。

磷酸二铵市场价格坚挺运行，暂无明显变动。部分企业定价及生产承压，暂时暂停签新单，企业挺价意向强烈。但目前需求端表现欠佳，跟进疲弱，下游对当前场内高价存一定抵触心理，仅维持刚需采购为主，需求对市场支撑有限，市场暂稳观望，业者情绪僵持。原料方面，硫磺市场行情下行，买方压价跟进；磷矿石市场部分矿山停采，场内货源紧张，价格短时坚挺。虽然硫磺价格有所下降，但磷矿石价格坚挺使得成本面依旧处于高位，对二铵市场形成支撑。

近期，国内氯化钾市场整体偏弱运行，价格重心出现松动迹象。贸易商可售货源有限，但下游工厂采购积极性不高，导致市场成交陷入僵持。尽管价格有小幅波动，但整体维持平稳状态，不过成交价格已有所下调。市场参与者观望情绪浓厚，都在等待市场走势进一步明朗。国产钾方面，厂家装置生产相对稳定，但需求端不给力使得库存消化速度放缓，新签订单量有限。进口钾方面，同样受到需求疲软的拖累。目前进口氯化钾港存量在200万吨左右，边贸口岸货源正常流通和销售，现货供应充足，增加了市场竞争压力，价格难以大幅上涨。预计短期内，氯化钾市场预计仍将维持偏弱整理态势。需求端的疲软是制约市场上涨的主要因素，而供应端的充足货源则增加了市场的竞争压力。

硫酸钾市场整体呈现弱稳运行态势，价格重心出现松动。企业库存维持低位，但低价货源不断渗透，叠加原料价格松动预期，商家竞价、揽单现象增多，导致市场价格重心下移。局部大单低价已跌至成本线，企业为保证利润不得不降低价格吸引客户。加工型硫酸钾方面，企业生产受原料价格和市场需求双重影响，曼海姆硫酸钾装置开工率参考65%左右。下游需求缓步推进，刚需成交为主，企业面临较大销售压力。资源型硫酸钾方面，生产成本相对固定且销售渠道稳定，受市场短期波动影响较小。但在整体市场偏弱情况下，也面临一定销售压力。硫酸钾市场预计仍将维持弱稳运行态势。需求端的刚需成交难以支撑市场价格上涨，而企业间的竞价、揽单行为也将进一步加剧市场竞争。

近期，夏季复合肥补货时间相较于往年有所推后，市场整体价格保持平稳。然而，下游对当前价格接受度并不高，这在一定程度上抑制了市场的活跃度。尽管夏季复合肥购销旺季临近，但补货延迟现象明显，市场交投氛围虽稍有改观，但整体仍较为谨慎。考虑到下游情绪面较差，多数企业选择明稳暗降的策略，以吸引经销商拿货。

从需求端来看，下游对当前价格接受度低，补仓意愿低迷。东北地区需求已进入收尾阶段，采购量大幅减少；中原市场由于前期铺货过多，导致市场饱和，购销活动陷入停滞。经销商观望情绪浓厚，一方面担心价格继续下跌造成损失，另一方面也在等待更合适的采购时机。由于需求不佳，企业库存压力逐渐增大，当前市场以消化存货为主。部分企业为了缓解库存压力，不得不采取降价促销等手段，但这又进一步加剧了市场的观望情绪。

原料价格的变化对复合肥成本有着重要影响。近期，尽管氮肥价格较前期上涨较大，但由于磷钾原料价格稳定，复合肥企业难以将成本压力完全转嫁到产品价格上，提价行为受到下游情绪的制约。因此，目前复合肥成本对价格的支撑作用并未显著增强，企业仍需在成本与市场接受度之间寻找平衡。

具体价格来看，目前45%硫基复合肥主流报价为2900~3050元/吨，45%氯基复合肥主流报价为2450~2600元/吨。预计短期内复合肥价格将保持趋稳态势。一方面，下游用肥需求尚未完全释放，经销商补仓意愿不高，市场缺乏大幅上涨的动力；另一方面，企业库存压力较大，为了消化库存，降价促销的可能性仍然存在，这也限制了价格的下跌空间。