供应大增，尿素市场压力山大！

9月新增产能情况。一是内蒙古乌兰120万吨尿素仍在技改，可能在9月达产；二是河南骏化110万吨的尿素产能从去年3月开始停产，9月可能满负荷生产；三是山东晋煤明水化工80万吨/年的技改将在9月底前结束。预计9月新增产能带来的产量增加会达到5000吨/日以上。

9月尿素产量预估。随着高温的结束，用电量下降，且优先保证化肥用电的政策不会改变，因此电力紧张造成的尿素停产在9月几乎不可能发生。液化天然气价格从8月初的6520元（吨价，下同）跌至8月29日的5758元，预计9月将继续下行。因此气头尿素企业因缺气限产的情况几乎不可能发生。近期固定床企业纷纷复产，因亏损造成的停产也不可能发生。在没有限产因素的情况下，企业停产只是正常检修。预计9月尿素日产量很可能超过17万吨，月产量在510万吨以上。去年9月限电和煤炭价格高企造成尿素日产仅在14万吨左右。预计今年9月尿素产量可能比去年同期多出90万吨。

海关数据显示，去年9月中国出口尿素109万吨。而今年前7个月共出口尿素87万吨，月均出口低于20万吨。预计9月尿素出口继续维持低位，按出口50万吨的高位算，同比减少59万吨。

复合肥需求方面， 很多农民是通过抖音及微信等媒体来了解化肥行情的，由于抖音的大肆渲染，农民都知道复合肥降价了，对高价化肥的接受程度不高，要求经销商赊销并保价到10月底；经销商担心后期复合肥降价，不敢赊销，造成复合肥销售进度迟于往年。因为前期干旱，造成今年玉米播期较往年推迟10天左右，可能会造成小麦播期也同步后延。预计9月下旬前复合肥市场很难大规模启动，企业开工率难以提高，对尿素的需求继续保持低位。

工业需求方面，9月三聚氰胺和家具的出口预计会负增长。国内的房地产低迷，三聚氰胺和胶合板厂的内需同样不足。

经销商备肥需求方面，秋种地区的经销商已经拿过两轮尿素，预计9月继续补货的可能性不大。

国家化肥商业储备方面，招标结果仍未公布，但基于后期庞大的新增产能和出口政策的不明朗，即使招标结果公布，中标企业也不敢贸然入市。

另外，若无新的利好，东北复合肥企业和经销商持续拿货的能力不足。

9月尿素供应量预计比去年同期增加150万吨左右，是今年以来单月增加供应量最多的一个月。尿素在经历了前期的急跌后，7月、8月似乎形成了“上有顶、下有底”的震荡格局，但消耗的是买方的力量。9月如此庞大的增量供应可能成为压垮尿素的最后一根稻草，实现国内尿素从供求基本平衡向过剩的转折，进而可能出现新一轮下跌行情。