旺季不旺，磷肥何时走出“盘整期”？

进入9月，出口方面仍无利好消息，国内秋季肥市场尚未全面启动，加上下游企业“买涨不买跌”的观望心态，磷铵市场延续8月以来需求不振、价格疲软的趋势，企业库存压力激增、整体开工率持续小幅下滑。原料方面，硫磺价格虽然出现小幅回弹，但磷矿石和液氨价格弱稳运行，磷肥成本面支撑乏力。本周，部分区域一铵报价再次下调100~150元/吨，但成交氛围依旧清淡。短期内，磷肥市场“旺季不旺”的情况仍将延续。

上游库存激增，下游按兵不动

近日，国内磷铵企业受需求低迷、西南地区限电、临时检修等综合因素影响，部分装置停车或降负荷运行，整体开工率和产量均呈下滑趋势。据中国农资流通协会统计，截至上周末，国内一铵企业整体开工率下滑至40.47%，日均产量降至2.32万吨；二铵企业整体开工下滑至41.46%，周产量降至18.13万吨。下游企业需求低迷、迟迟不肯提货，导致上游磷复肥企业的库存压力激增，部分港口库存也因出口不畅而告急。

东北某贸易商告诉记者，目前来看，磷肥出口受到的抑制并没有明显的松动，短期内没有利好消息，政策层面的主旋律仍然是优先保障国内充足供应和价格的相对稳定。国内需求方面，华北地区虽然有小麦肥秋销的刚需，但是受买涨不买跌的心态和2008年化肥价格暴跌的经验影响，下游市场没有人敢轻易接盘，手中握有高价货源的贸易商都在想方设法的抛货，哪怕亏点钱也不愿意承担后期继续跌价的风险。东北地区传统的冬储市场还没启动，并且今年预计可能还会有所推迟，大概到10月下旬甚至11月市场形势才会逐渐明朗。根据去年冬储和今年春季市场的经验，虽然东北经历了疫情复发的严峻考验，但农资保供工作整体做得非常到位。春耕市场结束后，东北地区的大量剩余货源流向华北和山东市场，也从侧面印证了只要保障调运及时，市场上其实并不缺肥。

在国内磷复肥产能依旧过剩、需求并没有大幅增加的背景下，过高的价格一定是难以持续的。当前的磷肥秋销市场并不像之前行业内期待的那样火热，其中一个重要原因就是很多流通商吸取了2008年的经验，提前甩货清仓，打了一个时间差，现在风险主要集中在尚未消化完高价原料的复合肥企业和在高位接盘的贸易商那里，许多大流通商反而高枕无忧。大家现在都意识到今年市场形势的复杂性和潜在的巨大风险。因此，在刚需未到而市场风险又没有消化完毕前，国内磷肥的价格不会止跌企稳。

山东某化肥企业负责人认为，今年的化肥市场行情和2008年的情况有很多相似之处，事实也再次证明了化肥市场“逢高必跌”的客观规律。今年华北和山东部分在价格高位接盘的企业现在就很难受，可以说是欲哭无泪。上半年赚得盆满钵满的磷铵和复合肥企业当前同样很难受，下游客户要么持币观望，要么不提货，导致厂家的库存压力持续增大，部分企业已经由于胀库问题而被迫限停产。此外，部分前期囤购大量高价原料的复合肥企业也因为销售欠佳、铺货不畅，面临着巨大的亏损风险。

该负责人向记者透露，近期，为了保障企业的连续生产、减轻库存压力，云南、湖北等地的主流磷复肥企业，纷纷找到东北、华北地区的流通企业，以不谈价、暂定价或更加优惠的保底政策等多种形式敦促客户提货。这表明近期磷肥市场处于阶段性过剩的区间。但该负责人同时表示，阶段性过剩并不意味着市场会一直僵持。在当前经济形势下，化肥无疑是出口创汇的优势产品，化肥行情还存在很多变数，不排除后期出口政策的松动，一旦放开出口，市场形势就会发生立竿见影的逆转。在这种特殊时期，影响市场的因素非常复杂，仅仅依靠过去那种供求关系来判断化肥价格的涨跌已经远远不够。

成本支撑疲软，需求有待释放

6月中下旬以来，原料价格持续高涨对下游需求的抑制效应逐步显现，使磷肥成本面的利好也随之消耗殆尽。本周，磷矿石成交氛围依旧欠佳，价格弱稳运行，贵州地区30%品位磷矿石车板报价1100~1200元/吨；湖北地区28%品位磷矿石船板报价975~1000元/吨。液氨需求乏力，价格小幅震荡下行，出厂均价为3365元/吨，周环比下跌5元/吨。受国内部分炼化厂停车检修和港口现货行情拉动的影响，国内硫磺供应小幅收紧，价格出现90~100元/吨的反弹，长江港颗粒硫磺参考价涨至1200元/吨。总体来看，由于下游需求跟进缓慢，原料成本对磷肥价格的支撑作用有限。

具体价格：一铵方面，湖北地区55%粉状一铵出厂参考报价2850~2900元/吨；四川55%粉状一铵出厂参考报价2800~2900元/吨，较前期下跌100~150元/吨；安徽地区55%粉状一铵送到参考价2900~3000元/吨；山东地区55%粉状一铵送到参考价2900~2950元/吨。二铵方面，湖北地区64%颗粒二铵出厂参考价3700~4050元/吨；云贵地区64%颗粒二铵华北到站参考价4200元/吨附近；山东地区64%颗粒二铵出库参考价3700~3800元/吨。出口方面，截至上周末，我国64%二铵出口报价下滑至840~860美元/吨，55%一铵出口报价下滑至595~655美元/吨。

总体来看，不论是从生产端还是需求端，近期国内磷肥市场均无显著利好消息。秋销市场虽然陆续启动，且小麦肥刚需犹存，但由于需求释放缓慢，企业普遍走货不畅，加之市场处于震荡下行的盘整期，导致磷铵交投氛围清淡，新单成交乏力，磷复肥企业库存压力继续增大。部分贸易商仍在进行降价抛售操作，使渠道实际成交价格混乱，也在一定程度上影响了下游企业采购的积极性。不过，进入9月以后，随着秋季市场需求的逐步释放，以及复合肥企业原料消耗的加速，加上新一轮国家化肥商业储备招标的拉动，预计市场形势将会有所好转，磷肥价格也有望止跌企稳。短期内，国内磷铵行情预计仍以弱势整理运行为主，复合肥企业及经销商应重点关注原料价格及出口、国家化肥商业储备等政策的变化。