尿素期货强势反弹，是否左右现货时局？

上周，期货市场开启反弹行情。周一，空头主动打压盘面，多头被动持续跟进，随后3天，尿素期货迎来强势反弹，少部分空头资金陆续离场。上周，尿素期货05合约开盘价在2405元（吨价，下同），最低价2362元，最高触及2512元，最终收盘于2490元，周内最大波动幅度150元。成交方面，尿素期货05合约成交量69.8万手，环比上周增加0.6万手；持仓量在17.2万手，增仓0.6万手。

尿素期货的走势在现货市场有同步反馈。上周，国内尿素现货价格触底回升，刚需采购以及情绪面的回暖是引发现货价格上行的主要因素。产量方面，国内尿素工厂开工率环比上涨，西北气头尿素装置多已恢复正常生产。当前，国内尿素平均日产量在16.6万吨，周环比提升0.6万吨。去年同期，尿素日产量在15.4万吨，与其相比今年则增加1.2万吨。

需求方面，目前国内农业市场用肥正在逐步进入启动。淮海流域冬腊肥追肥已全面结束，但受气温影响，北方冬小麦返青追肥尚未启动，目前仅少数农业经销商略有备肥，后期冬小麦追肥主要发生在2月下旬至3月下旬。当下国内工业尿素市场需求氛围逐步好转，但受前期尿素期货大幅下跌影响，采购明显谨慎。下游复合肥企业及板材工厂多以按需采购为主。国际市场方面，尿素价格继续下行，黑海及伊朗尿素出口价格均已低于300美元的离岸价。目前有消息表明，印度将很快发布新一轮尿素进口标购，但该船期时间将相对较长。除印度的采购需求外，其他市场需求形势仍较差，美国及巴西等主要进口国依旧需求有限。

期货市场方面，上周的走势强于整个化工商品期货板块，走出了独立的市场行情。尿素在需求旺季开始之前，采购情绪受到了严重压制。随着尿素下游刚需不得不进场采购，叠加现货价格回调近百元，尿素下游采购情绪明显升温，纷纷进场采购。

后期，随着刚性需求的推进，尿素现货价格会进一步得到需求的支撑。尿素期货价格由于深度贴水尿素现货，现货市场的稍有好转便极易引发尿素期货价格的反弹。但是，我们依旧不可忽视的是，在成本下移、高产量的环境下，尿素期货一旦反弹过大，便会遭到多头止盈与空头进场的双重打压。投资者若依据需求开展交易，宜把握好深贴水行情下的需求启动机会，适时进场适时止盈。