2026年上半年，磷酸一铵行情整体震荡上行，核心驱动来自硫黄原料价格持续冲高。2月底，中东地缘冲突突发，霍尔木兹海峡航运受阻，彻底打乱全球硫黄流通节奏，国内硫黄货源收紧，价格持续走高。虽然原料价格大幅上扬，但在国家保供稳价政策调控下，磷酸一铵涨幅受限。国内指导价两次上调，累计涨幅达600元（吨价，下同）。但终端市场难以消化高价货源，下游逐步进入观望周期，新单成交跟进乏力。磷酸一铵市场波动的主要影响因素从成本面过度到消费面，下半年行情将迎来涨价后的僵持盘整。
2026年上半年，国内磷酸一铵市场呈现“稳—涨—稳”走势，价格重心持续上移。湖北55%粉磷酸一铵年初出厂价为3850元，6月末涨至4450元，半年累计上涨600元。行情主要由硫黄、硫酸原料涨价驱动。同时，受供需格局及政策调控制约，涨幅阶段性受限。1—2月，市场整体盘整企稳，原料价格高位波动，企业持续亏损。春节前后市场交投清淡，节后需求小幅回暖，但下游多试探性刚需小单采购，成交偏弱，行情以稳为主。3月，受中东局势影响，硫黄价格大幅拉涨，叠加硫酸、运费同步上行，磷酸一铵生产成本激增，推动价格单月上调250元。月末，保供稳价政策促使头部磷酸一铵报价小幅回调，但市场整体价格依旧坚挺。二季度，磷酸一铵市场行情震荡上行后高位企稳。原料价格持续冲高，港口硫黄、区域硫酸价格创下高位，企业亏损加剧。叠加下游步入用肥淡季，复合肥采购谨慎，磷酸一铵行业开工率下滑，货源收缩。其间，行业两次上调磷酸一铵指导价强力托底行情。6月下旬，平价硫黄陆续到位，但供应不足，磷酸一铵成本压力仍存，市场价格维持高位坚挺。上半年，国际磷酸一铵市场价格持续上涨后在高位震荡。年初，巴西、印度春耕刚需叠加红海绕行推高海运成本，支撑磷酸一铵外盘价格上行。2月底，中东局势发酵，霍尔木兹海峡航运受阻，造成全球近半数海运硫黄流通受到影响，供给收紧、价格暴涨，致使海外磷肥企业减产检修。3—4月，磷酸一铵外盘价格大幅冲高。进入二季度，各国用肥需求转淡，但俄罗斯、哈萨克斯坦硫黄出口管控延续，硫黄价格持续高位上扬，磷酸一铵成本高位支撑，国际价格维持高位。2026年上半年，国内磷酸一铵总产量约为568万吨，同比小幅增长1.07%；行业平均产能利用率为60.43%，同比提升10个百分点。一季度，依托保供政策加持，磷酸一铵市场供应同比增量显著，产量同比增加32万吨，涨幅为11.55%。进入二季度，硫黄、硫酸原料价格大幅上涨，企业生产成本压力陡增；叠加市场步入用肥淡季，下游采购谨慎、成交冷清，厂家陆续降负荷或停机检修，磷酸一铵市场供应逐步收缩。整体来看，上半年，磷酸一铵总供应量较去年同期小幅增长。2025年1—6月，磷酸一铵累计出口量预计为10.51万吨，同比下降55.09%。按出口区域来看，安徽居首位，湖北排名第二；按月度来看，预计6月磷酸一铵出口量为半年内，也是历史年份以来最低，月度出口量为0。2026年上半年，磷酸一铵下游需求波动明显。一季度春耕旺季带动复合肥开工率走高，年内开工率出现峰值，内需整体提升，叠加出口暂停，月度表观消费量稳步增长。3—4月，春耕收尾，市场进入夏季用肥淡季，下游需求随之回落。6月，终端备货情绪谨慎，复合肥企业多维持刚需采购，磷酸一铵货源全部内销，当月表观消费量环比上涨16.59%。2026上半年，磷酸一铵理论生产毛利降至历史最低水平。至半年末，以完全外采市场硫黄测算，湖北55%粉磷酸一铵理论毛利在-1972元，较年初下降404.5%，较去年同期下降1871元。以完全外采市场硫酸测算，湖北55%粉磷酸一铵理论毛利在-781元，较年初下降574元，较去年同期下降643元。成本面来看，磷矿石价格维持高位运行，合成氨持续跌宕起伏，长江港硫黄价格持续大幅上扬，磷酸一铵成本与价格持续倒挂，而下游需求跟进持续乏力，加之出口政策以及指导价格影响，利润空间大幅缩减。2026年下半年，磷酸一铵价格将高位窄幅整理。原料硫黄供应持续偏紧，价格将维持高位震荡，平价硫黄落地进度仍有待观察，整体成本支撑力度较强。供给端，保供企业按既定任务稳定生产，非保供企业随行就市灵活调节开工情况；结合季节性规律，行业产量呈现先增后减态势，下半年总产量将不及上半年。需求端，秋季高磷肥市场原料刚需仍存，但磷原料高价抑制下游拿货积极性，整体需求量将会缩减，后续冬储备货或将形成支撑。磷酸一铵整体市场呈现成本支撑稳固、终端需求偏弱格局。预计，华中55%粉磷酸一铵主流出厂价格将在4400~4500元区间震荡。
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