一周涨幅近100元/吨，磷肥还能“热”多久？

近期，受冬储需求持续增加及供应相对偏紧等因素叠加影响，磷肥价格持续向好。需求方面，冬储备肥逐步启动，下游复合肥经销商打款积极，工厂开工率稳步提升，对原料磷肥采购需求升温。但下游复合肥市场冬储预收进度虽较前期有所加快，但相对往年同期整体偏慢，复合肥走势的僵持，使得工厂对高价原料产生一定抵触，对价格上涨形成压制。现阶段，一铵工厂预收订单量较大，多持有1个月左右的待发，部分工厂已暂停报价及接单，还有一部分工厂执行阶段性少量放单，工厂方面挺价心态较浓。同时，出口市场方面，国际市场需求有所好转，受印度进口需求支撑，我国二铵出口报价总体保持坚挺，为710~720美元/吨FOB，而中国55%颗粒一铵出口报价向高端靠拢，为490美元/吨FOB。

河南丰盛裕农农资批发中心总经理董乐告诉记者，目前，生产企业多以少量供给下游复合肥工厂为主，贸易商拿货较少，市场货源有限。在买涨不买跌情绪影响下，下游经销商打款询价增多。随着时间的推进，后期东北地区中小型复合肥厂将陆续复工复产，而磷肥作为原料，冬储刚性需求仍存，到那时市场需求可能会进一步释放，不过工厂抵触高价磷肥的情绪仍存，后期磷肥涨势有望趋缓。

但面对快速上涨的行情，下游仍存在抵触心理。辽宁某经销商表示，前三季度大涨大跌的行情仍历历在目，随着当前价格的快速大幅上扬，很多人心存忌惮，操作迟疑。从长远来看，距离明年用肥还有一段时间，对于后市，经销商仍需要警惕“淡涨旺跌”的风险，面对复杂多变的市场行情，要采取更加灵活的操作来应对市场变化。

供应方面，上周，华中地区湖北一铵工厂装置恢复开工，同时湖北两企业停车检修，一铵企业整体产量和开工变化不大，平均开工率约为44.41%，预计后期一铵整体开工率或仍将维持在相对较低的水平；上周二铵企业整体开工小幅上调，平均开工率约为51.89%，但二铵社会库存仍处于相对低位。整体来看，相对于需求来讲，磷肥供应紧缺态势明显。

目前来看，成本端对于磷肥行情的支撑是不容小觑的。原料磷矿石价格一直保持高位持稳运行，硫磺价格坚挺探涨，合成氨价格同样高企，多方面推涨磷肥成本。

具体来看，上周，受港口硫磺现货走势疲软影响，国产硫磺价格企稳观望为主，国产固硫均价1597元/吨，周环比上涨6元/吨，国产液硫均价1293元/吨，周环比上涨10元/吨，上周末长江港口颗粒硫磺主流参考报价在1680元/吨，周环比下跌10元/吨；磷矿石市场走势平稳，目前，下游原料库存充足，对磷矿石需求支撑不足，企业开工正常，预计短期内磷矿石价格总体持稳，局部价格小幅波动运行，但后期仍要考虑冬季限采等可能会使其供应紧张的因素；液氨市场在尿素市场价格走高及北方局部低价货源较少带动下，市场交投氛围积极，价格坚挺上行，截至上周末，液氨出厂均价4463元/吨，周环比上涨124元/吨。

整体来看，随着冬储市场的推进，下游对于磷肥的需求开始缓慢释放，再加上目前国内供应趋紧、成本面支撑，利好于磷肥价格的高价坚挺。不过，快速上涨的行情和高位的价格仍要考虑到下游的接受程度，下游复合肥工厂的抵触情绪或将形成一定牵制，后市磷肥涨势有望放缓。后期重点关注冬储推进情况、成本动向及出口政策变化。