步入2026年6月下旬，国内复合肥市场进入原料格局分化、秋季肥提前预热、价格底部抬升的行情。在夏季肥收尾、终端刚需青黄不接的阶段，复合肥并未迎来季节性降价，反而依托磷铵强势拉涨呈现开局攀高的局面，那么后期情况如何？
当前处于夏季收尾、秋季备肥间隙，复合肥进入需求淡季，而行情并没有出现淡季跌价。与弱势需求形成鲜明对比的是，复合肥企业报价持续坚挺。截至当前，主流45%S（15-15-15）出厂价格为3400~3630元（吨价，下同），行业整体逼近盈亏平衡线，利润空间被极致压缩。秋季核心品类高磷小麦底肥配方涨价明显，同比涨幅普遍达300~500元，45%高氮复合肥涨幅也突破200元，市场结构性行情特征凸显。与工厂因成本而挺价不同，渠道端心态尤为谨慎，对后市持观望心态，但随着企业订货会的召开，预收氛围逐步升温。目前秋季复合肥价格同比高位的核心逻辑，并非需求拉动，而是原料成本刚性抬升，影响复合肥定价体系。主要原料中，氮肥方面，尿素市场走势震荡，近期农需有所好转，局部地区价因收单尚可企稳反弹，但整体支撑有限，行情短时波动空间不大；氯化铵及合成氨走势较弱。磷肥成为本轮行情上涨的核心引擎。6月以来，国内磷酸一铵价格暴力拉涨，最高涨幅突破600元，彻底抬升复合肥生产成本。一方面，年初至今硫黄价格大幅攀升，翻倍涨幅直接推高磷肥生产原料成本；另一方面，秋季高磷小麦底肥备货启动，复合肥企业集中备磷，支撑磷铵价格高位。对于主打高磷配方的秋季底肥而言，企业无低价原料库存缓冲，只能被动跟随上调成品价格。钾肥市场窄幅波动，港口库存相对充裕，而需求近期并无集中释放，因此为促进成交局部出现低价。整体来看，当前复合肥成本呈现“尿素拖底、磷铵领涨、钾肥托稳”的格局，原料综合成本同比大幅攀升，叠加企业前期低价原料库存基本消耗完毕，成品价格底部彻底筑牢，淡季挺价、涨价成为行业共识。往年7月中旬开启的秋季肥预收工作，在今年6月已全面铺开，行业备货周期明显前置，部分企业以推出秋肥预收政策，依托返利锁客、保量稳渠道的模式，提前锁定下游订单，不过定价谨慎。高磷配方同比涨幅最大，高氮次之，贴合原料成本波动规律。近年行情波动剧烈，终端消费趋于理性，投机性备货需求减弱，渠道端不再赌行情、囤库存，轻仓运营成为主流。这也使得复合肥市场“旺季不旺、淡季不淡”的常态化特征越发明显，价格波动更多取决于原料端，而非终端需求。综合看，7月上旬国内复合肥市场将维持弱需求、价格坚挺、结构分化的态势，整体以稳为主、局部微调。随着下旬秋播备肥氛围逐步升温，渠道分批备货需求将陆续释放，市场走货量有望稳步提升。
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