复合肥市场平稳运行，政策引导预期趋于稳定

近期，国内复合肥市场延续平稳整理格局。前期成本变动的影响仍在消化，12月24日至25日，中国农资流通协会、中国磷复肥工业协会等接连组织行业会议，推动重点企业就磷肥保供稳价达成共识。这一系列动作为市场提供了明确的方向指引。下游经销商操作普遍保持理性，市场观望中更关注后续供需面的实质变化。当前，成本、政策与季节性需求等多重因素共同作用，主流企业报价维持稳定，市场交投以执行现有订单为主。

截至当前，国内45%氯基复合肥主流出厂报价参考2550~2750元/吨，45%硫基复合肥主流出厂报价参考3000~3300元/吨。不同区域根据到货及基层备货进度，价格呈现窄幅差异。

开工负荷维持低位

供应保障有序

近期，复合肥行业平均开工率继续在四成左右徘徊，整体变动有限。企业生产活动仍以保障前期订单发运为核心。随着近期高层级保供稳价政策的明确与推进，生产企业对原料供应端的稳定性预期有所增强，这有利于后续生产计划的平稳安排。市场整体供应与当前订单需求基本匹配，格局平稳。

原料市场预期主导

成本关注点转移

当前，复合肥原料市场的焦点由单纯的价格波动转向政策带来的远期预期调整。磷铵方面，根据主要企业达成的共识，将以稳定价格对东北等重点地区敞开供应至春耕结束，此举旨在从需求端稳定市场核心预期，其具体效果尚待市场检验。硫磺方面，相关央企表示将落实平价销售政策，旨在从源头缓解成本压力。尿素价格窄幅盘整，山东地区小颗粒主流出厂价参考1680~1730元/吨。钾肥市场运行平稳。总体看，政策引导正试图重塑成本预期，但实际成本线的形成仍需时间观察。

冬储按需谨慎推进

市场交投氛围平淡

冬季储备工作继续推进，但区域节奏分化。东北地区存在刚性备肥需求，发货持续。其他多数区域，下游经销商面对当前价位普遍选择谨慎跟进，操作上以消化现有库存、执行已签订单为主，大规模集中补货意愿不高。市场整体新单成交有限，流通环节气氛略显平淡。

综合来看，短期复合肥市场预计将延续平稳整理的运行态势。近期一系列保供稳价政策与行业共识，为市场注入了明确的稳定性预期，有效引导了中长期判断。当前市场的主要特征，是政策带来的稳定预期与春节前相对平缓的现实需求相互交织。价格上行的动力与下行的空间均受到一定制约，市场需要时间进一步观察和消化各方因素。

建议经销商保持现有节奏，重点保障渠道终端供应，依据实际走货情况管理库存；生产企业则宜利用当前相对明确的政策环境，稳健安排产销计划，加强产业链上下游的协同。后市走向，关键在于保供措施的落实细节与春季备肥需求的启动强度。