复合肥市场成本驱动大涨100元/吨

近期，国内复合肥市场呈现“成本强支撑、需求弱博弈”的典型特征。原料端尿素、磷铵、钾肥同步上行，叠加硫磺价格暴涨，推动复合肥成本持续攀升，部分企业冬储新价较前期大幅上调100元/吨‌。然而，中下游对高价接受度有限，市场新单交投活跃度不足，冬储推进缓慢，形成“成本推高价格”与“需求抑制成交”的拉锯局面。

1、原料价格全面上涨，成本支撑强化

10月以来，硫磺价格大涨超600元/吨，本周山东某企业工业与液体硫磺报价上调100元/吨至3600元/吨，港口颗粒硫磺逼近4000元/吨，直接推高磷酸一铵成本，进而传导至复合肥市场‌。硫磺作为磷肥生产的关键原料，其价格波动对复合肥成本影响显著。此外，尿素价格受供需紧平衡及出口预期支撑，保持上涨趋势，进一步强化复合肥成本压力。钾肥市场虽涨幅温和，但价格中枢上移，与尿素、磷铵形成“三驾马车”共同驱动复合肥成本上扬‌。

2、企业调价与区域价格分化

成本压力下，复合肥企业纷纷上调冬储价格，部分高磷及平衡肥产品价格上调50-100元/吨。当前45%硫基肥主流出厂价3000-3150元/吨，45%氯基肥2550-2700元/吨‌。区域市场方面，因物流成本、需求结构差异，价格呈现不同规格产品的梯度分布。

3、需求观望情绪浓厚，市场活跃度不足

尽管原料价格持续上涨，但中下游对高价复合肥的接货积极性明显不足。一方面，经销商对后市价格走势持谨慎态度，冬储采购进度放缓；另一方面，终端农户对高价肥料的接受度有限，市场新单交投活跃度偏低‌。这种“成本推高价格”与“需求抑制成交”的矛盾，导致市场陷入僵持状态。

4、短期国内复合肥市场稳中上调，建议多关注政策与需求变化

整体来看，复合肥市场仍受成本端主导。若尿素、磷铵、钾肥及硫磺价格维持高位，复合肥企业调价动力充足，部分产品价格或稳中上调‌。但需求端若持续疲软，价格上涨空间可能受限。短期来看，当前复合肥市场正处于“成本与需求”的博弈期。原料价格的上行趋势为复合肥价格提供了强支撑，但中下游的观望情绪限制了市场活跃度。后市需密切关注成本端与需求端的动态平衡，预计短期内复合肥价格将稳中偏强运行，但上行空间受制于终端接受度。