近期，复合肥市场运行坚挺，平衡配比产品低位报价陆续取消，交投重心逐步上移，返青肥价差较为明显。
原料端，近日，磷酸一铵价格上扬明显，目前单养分价值增至66元，处于年内最高点。氮肥中尿素近期走势波动频繁，市场货源供应充足，日均产量在20.44万吨，但需求跟进缓慢，短时行情保持窄幅整理。钾肥市场价格呈现窄幅上扬趋势，价格北高南低，供应偏紧。综合来看，原料端带动复合肥成本处于高位，但上扬幅度收窄。同时，平衡肥受磷、钾变化影响更为直接，而返青肥，也就是氮钾肥受到氮源相对平稳制约，价格变化不大。由于秋季小麦肥用肥节奏出现后延，叠加东北市场的集中发运，导致复合肥出现淡季不淡的情况。2024年11月初，复合肥产能利用率以及库存均出现上扬趋势，意味着企业冬储开始建库。反观当前，复合肥产能利用率以及库存还在下滑，一方面，部分主产区企业生产受到环保政策制约，产量有限；另一方面，当前原料成本走高，企业排产谨慎。同时，复合肥企业前期低价订单的提货积极性较好，库存走低。这是2025年第四季度复合肥供应不同于往年的情况。需求端，明年春耕期间复合肥用量较大。一部分下游用户为规避风险会选择春节假期后集中提货，而2026年农历春节较晚，春节后再提货势必会造成货源紧张局面，企业生产以及运输将面临较大压力。因此，当前至来年1月，复合肥企业向下铺货将成为首要任务，又因原料价格长周期的不明确性，市场操作会更为谨慎。这也成为复合肥市场的矛盾点，后续市场运行中属于可变因素。综合成本端以及供需端情况，复合肥市场虽局部受价格上扬带动发运加快，但更多市场需在行情明朗下才利于操作。短期内，复合肥市场价格仍小幅震荡整理。
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