又是被出口左右的一周

本周尿素市场主要运行逻辑不出意外的落在了新一轮印标带动的对印出口和新一批配额问题上。在上周五消息流出后，现货市场多少也有跟进采购，本周一期货价格也随即高开，而超出市场预期的则是在本周二直接传出了印度媒体发布的中印谈判期间中国将解除对印度化肥出口限制这一消息，当天消息流出后期货市场迅速拉涨，投机情绪带动下主力合约一度触及1820元的前高位置，而现货市场周内本就蠢蠢欲动，上游报价迅速跟随上调，但其后尽管流出了第三批配额可能流向印度70万吨左右的消息，但鉴于该体量叠加前期总和仍然没有超出最初设定的全年配额，难以给出进一步炒作空间后市场随即降温回落，现货市场实际需求跟进本就乏力，成交氛围迅速减弱，上游被迫重新降价，周内再度形成短暂脉冲行情。

当下来看，尿素出口方面的可想象空间似乎已经基本打满了，对印出口的问题炒过了，第三批配额也炒过了，初步消息的定论还是没有超过最初的全年体量，那么价格自然也就打不到前期炒作的高点。而且主力合约移仓远月后，时间节点基本也难以覆盖出口窗口期，还有后续01合约面临储备问题，价格过高也不利，所以对于本轮出口的消息炒作很难落实到01合约上，叠加国内保供稳价的政策方针持续压制，市场降温非常迅速。对于出口消息的反复越来越不买账了，期货市场如此，现货市场亦是如此，市场谨慎心态可以说是铁打不动了。而这种心态则进一步把上方空间下压，炒作过后资金隔天便迅速抢跑，厂家则跟进快速降价，市场对于正反馈的反响不及负反馈，脉冲性的“骗人”行情则无法改善。

不过，可以炒作的消息虽然在现有大的政策框架内算是阶段性出尽了，但出口话题应该不会就此结束，后续国际局势和多边贸易仍然值得推敲。而短时尿素市场在出口炒作阶段性收尾后基本面压力仍然是市场交易主逻辑，叠加动力煤也出现见顶回落迹象，成本抬升的支撑或逐渐减弱，暂时维持偏弱震荡看待。下一个炒作点或许是9月重要活动前北方地区上下游的控产情况，以及9月中旬美联储议息会议落地后能否指引国内货币政策调整路径，从而形成新一轮宏观预期的提振行情。