6月以来，国内尿素市场经历了一轮短暂的“上蹿下跳”，但很快在供需矛盾与市场情绪的双重压制下回归弱势震荡。尽管局部地区因农需支撑仍有涨价试探，但整体来看，上游工厂库存压力渐显，中间商悲观情绪蔓延，市场看跌心态占据上风。为何在出口政策有序放开的背景下，尿素市场反而表现疲软？这背后是工业需求退潮、供应高位、区域龙头降价以及市场预期修正等多重因素的共振。
1.工业需求退潮，农需独木难支
尿素市场的传统支撑点——工业需求正进入季节性扫尾阶段。复合肥企业开工率持续下滑，叠加出口订单走弱，对尿素的原料采购需求明显萎缩。据行业反馈，当前复合肥企业库存高企，销售不畅，进一步削弱了对尿素的补库意愿。尽管局部地区夏季农需有所释放，但农业用肥具有分散性和阶段性特点，难以像工业需求那样提供稳定支撑。此外，出口市场虽已放开，但中国尿素价格在国际市场上缺乏竞争力，加之法检流程缓慢，实际成交有限。贸易商普遍反映，高价尿素难以吸引国际买家，出口对国内市场的提振作用大打折扣。
2.供应压力持续，库存累积加剧
在需求端乏力的同时，尿素供应仍维持高位。数据显示，当前国内尿素日均产量稳定在20万吨左右，企业库存持续攀升。截至6月4日，全国尿素企业总库存量达103.54万吨，环比增长5.59%。供应宽松背景下，部分工厂为缓解库存压力，开始主动降价寻求出货，但下游贸易商受期货市场下跌影响，普遍采取谨慎策略，甚至通过卖空操作放大市场看空情绪。此外，国内出口指导价与配额限制也抑制了国际市场对中国尿素的预期需求，进一步加剧了供需失衡。
3.市场需要时间消化高库存与弱预期
前期尿素市场的上涨很大程度上依赖于出口政策放松的预期炒作，以及部分企业停售制造的供应紧张假象。但随着现实需求不及预期，叠加供应端压力未减，市场情绪迅速转向悲观。目前，尿素行业正处于“高库存、弱需求”的典型博弈阶段：一方面，日产量虽有小幅回落，但下周计划复产的装置可能抵消这一利好；另一方面，下游企业和贸易商普遍持观望态度，等待更明确的价格底部信号。
4.短期展望：弱势震荡为主，关注库存去化节奏
综合来看，尿素市场短期内难改弱势格局。出口拉动有限、工业需求季节性转淡、农业用肥分散且持续性不足，这些因素均制约价格反弹。尽管部分区域可能因阶段性补库出现小幅反弹，但在整体供需宽松的背景下，上行空间有限。未来市场的关键变量在于库存去化速度——若企业检修增多或出口订单意外增加，或能缓解当前压力；否则，尿素价格可能继续承压，直至新一轮需求周期启动。对于市场参与者而言，谨慎观望、控制库存风险仍是当前的最优策略。
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