上周，尿素期货偏弱震荡，尽管出口消息得以确认，但是保供稳价的业内共识得以明确，尿素现货的紧张氛围得到缓解，市场采购热情开始降温。
贸易商从前期获取超额贸易收益逐步转变为倒挂出厂价格销售尿素现货，尿素期货价格同步承压下行。具体来看，期货市场方面，上周，尿素期货09合约开盘价在1858元（吨价，下同），最低价在1825元，最高价在1872元，最终收盘于1827元，周内最大波动幅度为47元。成交方面，尿素期货09合约成交量在82.7万手，环比减少71.5万手；持仓量在21.5万手，环比减少2.48万手。
上周，国内尿素市场预期的紧张氛围有缓解，国内尿素现货行情偏弱震荡运行。国内市场方面，前期积极采购尿素的贸易商主动放缓节奏，终端市场的采购热情也快速下滑。贸易商短暂的超额贸易利润快速消失，临近周末，市面上出现了市场销售价格倒挂企业出厂价格的情况。产量方面，上周，国内尿素日产环比提升，国内平均尿素日产20.36万吨，环比增加0.46万吨，同比增加2.64万吨。需求方面，上周，国内农业尿素市场处于用肥淡季，经销商备肥更加谨慎，国家的出口管控使得贸易商对价格上涨信心不足，不着急采购现货。但需注意的是当前农业经销商手中库存量偏低，小麦产区陆续开始收割小麦，随后开始种植玉米等作物，尿素农业需求有望环比走强。上周，复合肥工厂开工呈下降趋势，尿素采购以刚需为主，复合肥对尿素价格的支撑力度偏弱。胶合板及三聚氰胺厂家的需求形势基本稳定，仍以按需采购为主。国际市场方面，中国对尿素货物的海关检查将于5月26日开始，至少需要7个工作日才能获得批准，出口可能从6月中旬开始才会有较为明显增加。当前中国尿素出口最低价格定位为小颗粒尿素360美元（FOB），大颗粒尿素370美元（FOB）。期货市场方面，上周，期货价格波动区间收窄，市场在等待相关出口政策的指引后，表现出较为悲观情绪。尿素保供稳价的具体措施深入人心并形成广泛共识，市场备货积极性陆续消退，后期市场面临尿素需求来临之后的刚需采购情况。此外，关于尿素深加工之后的复合型肥料的出口也出现一定管控传言，这对尿素需求而言均是利空因素。展望后期，尿素高供应将会是常态化现象，预计后期一段时间内尿素日产量有望维持在20万吨以上。而需求则会面临临近用肥时的刚性采购情况，在社会库存不高的环境中，易出现短期行情。但在保供稳价的背景下，预计价格难有大幅上行可能。尿素期货操作方向宜与保供稳价号召方向相一致，但在需求环比走强之际不宜急于追涨杀跌。
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