进入5月，国内复合肥市场运行保持前期态势，企业发运不温不火，经销商补仓持观望状态，终端基层用肥尚未启动。然而，产业链上游产品却在各类政策、消息面影响下出现波动，下游复合肥行情会有何变化？截至目前，海南、华南、江南早稻分别处于乳熟、分蘖及返青期；西南地区一季稻大部分处于三叶期，东北、长江中下游一季稻处于播种育秧阶段；春玉米处于播种出苗至三叶期；春小麦处于播种出苗至分蘖期；甘肃马铃薯处于播种出苗期，西南地区大部分马铃薯处于分枝期；花生处于播种出苗期；新疆、黄淮、江汉地区棉花处于播种至出苗期。今年气候较为干旱，高温干旱环境无疑会对小麦成熟构成不利影响，对于夏播的时间也会造成影响，需要持续关注。当前，终端基层对于夏季肥的采买尚早，经销商货源下沉缓慢，同样传导至企业，夏季补仓正在进行中，市场等待刚需启动。
近来，上游主要原料价格走势不一。其中，国产氯化钾最新政策出台，2600元/吨的出厂价较前期下滑了150元/吨，一定程度上扰乱了当前的钾肥价格走势。虽前期贸易商存惜售情绪，但成交有限，陷入观望。
“五一”假期前后，市场上关于磷肥及尿素出口政策的各类消息较多，市场心态受到影响，国内价格出现上调，国际国内的价差较大。若出口推进，对于国内价格的影响是否放大还需要关注。持续上探的原料行情若持续，势必会影响复合肥成本。一季度末，国内复合肥价格随原料成本上调后，至今价格趋势较为平稳。近日，因企业发运较差，各类促销政策使得复合肥交投重心有所下滑，但幅度有限。2025年的复合肥价格趋势明显区别于2023—2024年，后期能突破夏季肥下滑的惯例吗？考虑到上游原料的价格趋势以及进展至此的夏季备肥，复合肥企业难以轻易调整价格，更多的是规避掉原料成本变化带给下游经销商的波动，积极促进货源下沉。企业应当抓住上游原料价格上行带来的心态转变的利好，随行就市，灵活操作。
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