可悲，尿素的涨跌完全看情绪！暴跌才是必然趋势

国内尿素市场近期呈现多空博弈格局，期货市场波动对现货行情形成阶段性扰动。受金融衍生品市场反弹影响，市场信心逐步修复，上游厂商借机试探性调涨报价。但终端需求跟进力度不足，价格上行缺乏持续性支撑，整体维持箱体震荡走势。

行情波动主要源自市场情绪的短期波动。上周期货市场冲高回落，主要受现货采购节奏放缓及国际经贸政策调整双重影响。美国加征化肥关税政策引发市场对出口预期的重新评估，但随着本周金融市场的技术性反弹，部分区域现货成交出现回暖迹象。值得注意的是，高价区间成交活跃度仍显不足，反映出市场追高意愿相对谨慎。

从基本面来看，当前尿素供需格局呈现"双弱"特征。供应端维持高位平稳运行，行业周均日产量稳定在19.1万吨水平，装置开工率保持在81.88%的合理区间。需求侧则面临阶段性回调压力：传统农业用肥进入季节间歇期，复合肥企业受制于成品库存消化速度放缓，整体开工负荷出现3-5个百分点的回落，原料采购节奏相应调整。这种基本面格局决定了当前市场难以形成趋势性行情，短期波动更多体现为资金面与情绪面的博弈。

值得关注的是，市场情绪对行情节奏的扰动作用逐步减弱。尽管期货盘面偶现异动，但现货市场跟涨动能明显不足。这种现象反映出当前尿素市场定价逻辑正在向供需基本面回归。从库存周期来看，生产企业待发订单量虽有所回升，但主要集中于短期订单，缺乏中长期需求支撑。

对于后市演变，建议重点关注三大核心变量：

首先是供需平衡表的实质性变化，特别是农业备肥窗口重启时间节点；其次是政策面动向，包括国内保供稳价政策及国际贸易环境变化；最后是市场情绪的边际转换，需警惕资金面波动对价格形成的短期冲击。

当前市场环境下，建议相关企业保持动态库存管理，采用区间操作策略应对震荡行情。