高供弱需来袭，尿素价格能否稳住？

近期，国内尿素市场价格走势呈现先扬后抑特征。具体表现为行情在上周持续攀升，至上周末出现小幅回调，各地尿素出厂报价呈现震荡波动态势，价格波动区间集中于每吨10~50元范围内。

当前正值春耕用肥高峰期，受季节性需求集中释放影响，前期小麦返青肥需求高峰过后，农业领域采购节奏短暂放缓。与此同时，复合肥生产企业已启动高氮肥生产周期，玉米种植区用肥市场逐步启动，形成对尿素原料的刚需采购，为尿素市场提供基础支撑。

价格方面，东北地区价格下调至1940~1980元/吨。华东地区价格下调至1940~1980元/吨。华中地区中小颗粒价格上调至1940~2080元/吨，大颗粒价格下调至1980~2050元/吨。华北地区价格下调至1850~1970元/吨。华南地区价格下调至2070~2100元/吨。西北地区价格稳定在1970~1980元/吨。西南地区价格上调至1880~2100元/吨。

在供应端，当前市场呈现出“减量”与“复产”双向交织的特征。国内尿素行业整体开工率维持在85.96%高位，周产量约133万吨，日均产量达19.58万吨。其中，煤制尿素产量约112万吨，开工率91.42%；气制尿素产量约21万吨，开工率67.32%。尽管部分装置因设备故障或主动减产出现阶段性停机，但前期检修装置的陆续复产有效对冲了供应缺口，使得市场整体供应能力仍处高位。这种高供应状态既为价格提供底部支撑，也因供大于求的潜在风险限制了价格上行空间。

需求端则呈现“旺季后移”与“刚需补仓”并存的局面。尽管传统旺季需求已逐步回落，但下游企业仍存在零星补货需求，对市场形成托底效应。复合肥企业开工率回升至四成左右，但受制于对当前价格水平的抵触情绪，采购策略以“按需补库”为主，这种谨慎态度既抑制了价格快速上涨，也为后续需求释放保留了弹性空间。

国际市场方面，主要尿素出口价格保持稳定：中国散装小颗粒FOB价区间为267.01~272.01美元/吨，波罗的海FOB价330.01~345.01美元/吨，中国大颗粒FOB价272.01~277.01美元/吨，伊朗大颗粒FOB价330.01~350.01美元/吨。国际价格坚挺为国内市场提供了外部支撑，但受制于内外价差及贸易流向，实际出口增量对国内供需平衡的影响仍需观察。

今年一季度，尿素市场供应格局呈现高位盘整态势，日产量长期维持在19万吨以上水平。3月底受部分装置检修影响，行业日产量及装置负荷虽小幅回落，但整体降幅有限，存量装置的供给压力得到阶段性缓解。展望后期，内蒙古及河南地区部分检修装置计划复产，行业供应量预计仍将保持充裕。

展望未来，尿素市场需求端预计将呈现宽幅波动特征，需求增长的主要驱动力将来源于复合肥工厂的用量释放，整体需求将保持持续跟进态势。从农业需求来看，其季节性特征显著，4—5月份南方水稻用肥需求将稳步释放，北方玉米底肥用量则相对平稳，整体农需将保持稳健增长。同时，复合肥工厂产成品库存周转顺畅，开工率持续回升，显示出对原料尿素较高的采购积极性。

然而，随着尿素价格的快速攀升，下游用户的抵触情绪逐渐显现，企业生产积极性受到一定影响，开工率呈现稳中趋降的态势。另一方面，工业板材领域的需求保持强劲支撑。随着气温的回暖，板材及电厂等工业用户的采购意愿逐步增强，为尿素市场提供了额外的需求动力。综合来看，尿素市场需求端将呈现复杂多变的态势，既受到农业需求季节性变化的影响，又受到工业需求强劲支撑的推动，同时价格波动也将对需求产生重要影响。

当前行业持续去库存，企业压力有所减轻。尽管供应端出现边际收紧，但日产压力尚未根本缓解，行业产能扩张进程仍在推进，供应端仍面临承压态势。需求端保持稳定跟进，预计下季度初期需求增长将保持平稳，市场行情存在小幅上行空间。但进入下季度后期，随着农需旺季结束及新增产能逐步释放，市场或将面临供需关系调整压力，行情运行可能承压。