历史数据显示,复合肥价格与原料成本相关性系数较高。近一个月以来,原料成本走高,复合肥价格持续拉涨。目前参考45%S(3*15)主流出厂2950~3050元/吨,后市又将如何变化?


2020—2025年度复合肥价格与主要驱动因素影响图(元/吨)


从近五年来看,复合肥价格与尿素走势贴近,只是稍显缓慢。这是因为复合肥贴近下游,需要传导的时间。进入2025年,由于磷酸一铵以及氯化钾价格涨幅明显,复合肥与尿素价差扩大。自3月10日国储氯化钾竞拍展开,氯化钾市场趋于平稳;磷酸一铵虽然硫黄等成本压力持续增加,但因下游高价抵触,成交价格也无明显调整。因此复合肥成本压力稍有缓解,价格趋于稳定。

供需活跃度逐步转弱
从供应数据来看,复合肥产能利用率以及样本企业库存从2月中旬至今形成了较为鲜明的相反走势,因春耕季节需求集中释放,叠加原料上涨行情,下游接货积极性较好,因此提货非常积极,复合肥企业为保障发运,负荷提升迅速,且前期累积库存也得到了释放。

后续来看,一方面,春季扫尾后,市场刚需转弱;另一方面,流通渠道低价货源尚未消耗,市场倒挂。此外,企业新接订单量有限,高价成交受阻,传导困难。多项利空因素影响下,供需活跃度较目前会经历转弱阶段,但好在春夏期间国内还存需求,因此只会适当转弱,不会骤降。

下游农副产品震荡

主粮代表价格走势图


中国本身并非玉米出口大国,但如果美国加征关税后,中国部分原本计划出口美国的玉米深加工产品受限,可能会导致相关企业调整生产和出口策略。另一方面,美国对中国输美商品加征关税,中国采取反制措施,对美国农产品(包括玉米)加征关税,导致中国从美国进口玉米的成本上升。

从长远来看,这无疑是推动国内玉米产业发展的一次契机,国内玉米种植户有望迎来新的机遇,随着进口玉米价格优势减弱,国内玉米的市场需求可能增加,刺激种植户扩大种植面积,对于国内复合肥需求也形成积极支撑。

不仅如此,水果也将受到政策影响。进口水果凭借反季节供应和品种稀缺性占据高端市场,但国产水果通过品种改良逐步实现替代,价格更具竞争力。进口存在壁垒后,将对国内水果种植面积等形成侧面推动力,影响着高附加值复合肥的需求量。

当然,上述更多是长时间周期的反应,目前仅从心态上面对于经销商以及农户存在利好。

整体来看,复合肥市场价格短时间内保持高位走势,等待市场指引,比如低价货源消化,等待原料走势明朗,等待下游高价接受力恢复······


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