历史数据显示，复合肥价格与原料成本相关性系数较高。近一个月以来，原料成本走高，复合肥价格持续拉涨。目前参考45%S(3*15)主流出厂2950~3050元/吨，后市又将如何变化？
2020—2025年度复合肥价格与主要驱动因素影响图（元/吨）
从近五年来看，复合肥价格与尿素走势贴近，只是稍显缓慢。这是因为复合肥贴近下游，需要传导的时间。进入2025年，由于磷酸一铵以及氯化钾价格涨幅明显，复合肥与尿素价差扩大。自3月10日国储氯化钾竞拍展开，氯化钾市场趋于平稳；磷酸一铵虽然硫黄等成本压力持续增加，但因下游高价抵触，成交价格也无明显调整。因此复合肥成本压力稍有缓解，价格趋于稳定。从供应数据来看，复合肥产能利用率以及样本企业库存从2月中旬至今形成了较为鲜明的相反走势，因春耕季节需求集中释放，叠加原料上涨行情，下游接货积极性较好，因此提货非常积极，复合肥企业为保障发运，负荷提升迅速，且前期累积库存也得到了释放。后续来看，一方面，春季扫尾后，市场刚需转弱；另一方面，流通渠道低价货源尚未消耗，市场倒挂。此外，企业新接订单量有限，高价成交受阻，传导困难。多项利空因素影响下，供需活跃度较目前会经历转弱阶段，但好在春夏期间国内还存需求，因此只会适当转弱，不会骤降。
主粮代表价格走势图
中国本身并非玉米出口大国，但如果美国加征关税后，中国部分原本计划出口美国的玉米深加工产品受限，可能会导致相关企业调整生产和出口策略。另一方面，美国对中国输美商品加征关税，中国采取反制措施，对美国农产品（包括玉米）加征关税，导致中国从美国进口玉米的成本上升。从长远来看，这无疑是推动国内玉米产业发展的一次契机，国内玉米种植户有望迎来新的机遇，随着进口玉米价格优势减弱，国内玉米的市场需求可能增加，刺激种植户扩大种植面积，对于国内复合肥需求也形成积极支撑。不仅如此，水果也将受到政策影响。进口水果凭借反季节供应和品种稀缺性占据高端市场，但国产水果通过品种改良逐步实现替代，价格更具竞争力。进口存在壁垒后，将对国内水果种植面积等形成侧面推动力，影响着高附加值复合肥的需求量。当然，上述更多是长时间周期的反应，目前仅从心态上面对于经销商以及农户存在利好。整体来看，复合肥市场价格短时间内保持高位走势，等待市场指引，比如低价货源消化，等待原料走势明朗，等待下游高价接受力恢复······
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