硫磺价格再度大涨！

国际硫磺市场高价影响，国内低价回补无望，加之国内下游化肥及其他行业需求复苏，港口库存快速下降，持货商纷纷惜售挺市，导致港口硫磺价格快速上涨，受其影响各地主营资源点再度普涨，涨幅在120-390元/吨不等，其中普光万州价格上调180元/吨至2320元/吨。山东地炼液硫市场涨势延续，区内终端保持此前的采买节奏，地方炼厂库存无忧，其资源定价不断上涨，目前山东地炼液硫市场价2520-2590元/吨。东北、西北市场受周边地区价格上行带动，其价格也维持上涨走势！当前东北地区固硫市场价2070-2130元/吨，液硫市场价1950-2280元/吨！颗粒硫磺主流价最高涨至2360元/吨；国产硫磺价格受港口及普光万州港硫磺价格上涨的带动下，亦大幅走高。

一、硫磺价格走势与驱动因素

1. 当日基准价与涨幅

• 基准价：3月17日生意社硫磺基准价为2601.00元/吨，较本月初（2104.33元/吨）上涨23.60%，处于一年内价格的高位区间（最小值1036.67元/吨，最大值2601元/吨）。

• 长期涨幅：自2024年3月至2025年3月，硫磺价格从低点持续攀升，年内涨幅显著。例如，镇江港颗粒硫磺价格在3月12日已达到2350元/吨，较去年年底上涨50.64%，同比涨幅近160%、

  
  

2. 价格上涨驱动因素

• 供需紧张：国内港口库存连续半年下降，可贸易资源锐减，叠加春耕磷肥需求释放和新能源领域（如磷酸铁、己内酰胺）需求激增，导致供需矛盾加剧。

• 外盘支撑：国际硫磺合同价同步攀升，例如卡塔尔3月合同价上调进一步强化市场看涨预期。

• 产能集中：中石化、中石油、荣盛石化等头部企业占据全国70%产能，市场话语权强，而地炼企业因消费税政策调整开工率下滑（山东地炼开工率43.99%），进一步推高价格。

二、硫磺涨价对化肥企业的影响

1、成本传导与磷肥提价

硫磺是磷肥生产的重要原料，其价格上涨直接推高磷肥成本。春节后，磷肥出厂价已上调200-300元/吨，达到3500-3600元/吨。不过，由于成本压力部分转嫁至下游，企业毛利率波动较小。

合成氨等其他原料价格同步上涨，叠加磷矿资源供需紧平衡（磷矿石价格维持高位），进一步支撑化肥价格。

2、企业盈利分化

• 头部企业优势凸显：中石化、中石油等拥有硫磺自产能力的龙头企业，可通过垂直一体化降低原料成本，同时受益于硫磺高价增厚利润。

• 中小型企业承压：依赖进口硫磺或外购原料的中小企业，面临成本攀升压力，部分企业可能因无法转嫁成本而盈利受限。

3、行业集中度提升

政策驱动下，环保及低碳技术推广加速落后产能出清，具备资源整合能力的大型磷化工企业（如恒申新材、中化国际）通过产业链协同优化成本，市场份额有望进一步扩大。