尿素市场波动频繁，价格反弹信号显现

近期，尿素市场在多空因素的交织下，呈现出一种复杂而微妙的格局。上周，国内尿素市场经历了“先扬后抑”的震荡过程，受期货价格情绪性反弹的影响，市场交投氛围短暂回暖，部分下游企业逢低补货，带动工厂新单成交量小幅增加。然而，由于基本面压力持续存在，期货价格冲高后再度回落，现货市场情绪也随之降温，价格逐步回调至弱稳区间。

价格方面，上周，国内尿素主流地区出厂报价稳中偏弱运行，累计降幅在10~50元/吨不等。具体来看，山东地区中小颗粒出厂报价在1760~1820元/吨，环比上涨10元/吨；河南地区小颗粒主流报价则下跌至1740~1780元/吨，环比下跌10元/吨；河北地区小颗粒出厂价下跌至1780~1790元/吨，环比下跌10元/吨；山西地区中小颗粒报价降至1650~1760元/吨，环比下跌20元/吨。而安徽、江苏、陕西等地区价格则相对稳定，仅局部有小幅调整。这种价格波动反映出市场对高价尿素的抵触情绪，尤其是高端货源成交清淡，下游采购更倾向于逢低分批补库。

供需方面，供应端，国内尿素日产量持续维持在20万吨以上高位，行业开工率88.62%。其中，煤制尿素开工率88.36%，气制尿素开工率71.89%。尽管部分装置检修导致库存小幅下降，但整体供应宽松格局未改。需求端，农业需求进入阶段性空档期，返青肥需求收尾，市场交投略显清淡。工业需求中，复合肥开工率持续回升，对尿素采购形成一定支撑，但板材行业仍以刚需采购为主。

供应压力短期难解。当前尿素企业高开工率、高日产的态势难以扭转。一方面，煤制尿素成本支撑尚存，企业生产利润尚可；另一方面，气头装置开工率已处于季节性高位，后续提升空间有限。尽管局部检修导致库存微降，但社会库存总量仍偏高，市场去库节奏缓慢。若未来库存去化不及预期，现货价格或进一步承压。

需求端等待春耕释放。短期来看，农业需求处于“青黄不接”阶段，工业需求虽平稳但增量有限。复合肥企业虽开工率提升，但其原料采购策略以“逢低补库”为主，难以形成持续性拉动。预计市场需求将在3月下旬至4月春耕用肥集中释放，届时农业备肥与工业需求共振或成为行情转折点。

成本与能源端变量。近期国内煤炭价格小幅反弹，国际原油止跌企稳，能源成本端存在潜在上行风险。若煤价持续回升，尿素生产成本将抬升，进而对价格形成底部支撑。此外，能源价格波动也会通过市场情绪间接影响尿素期现价格走势。

对于尿素市场未来走势，业内人士表示，短期内，尿素市场受高供应与下游抵触情绪影响，缺乏上行驱动。利空因素方面，高供应、弱需求、去库缓慢将继续压制市场情绪，现货价格或延续稳中偏弱运行，主产区价格预计在1700~1850元/吨区间波动。利多因素方面，复合肥开工率提升、期货市场情绪波动可能带来阶段性反弹机会，但反弹高度受限于基本面压力。

中期来看，尿素市场有望受春耕需求的有力驱动，呈现企稳并逐步反弹的趋势。需求端方面，春耕备肥启动后，农业需求将集中释放，复合肥生产进入旺季，尿素采购量有望显著增加，市场交投活跃度提升。成本端方面，若煤炭价格反弹落地，尿素成本支撑强化，企业挺价意愿增强，价格或逐步企稳回升。库存去化方面，随着需求放量，企业库存有望加速下降，供需矛盾缓解将推动价格中枢上移。

然而，尿素市场也存在一些风险因素。去库存不及预期、能源价格波动以及政策调整风险都可能对尿素市场的走势产生影响。若企业去库持续疲弱，期现价格或进一步承压；煤炭与原油走势将直接影响尿素成本及市场信心；出口政策松动或环保限产等突发事件也可能打破当前平衡。

对此，业内人士建议，下游企业可分批逢低补库，避免集中采购推高成本，同时要关注春耕备货时间窗口；贸易商则应控制库存水平，优先出货锁定利润，避免囤货赌涨；投资者短期可关注尿素期货技术面波动，中期布局春耕需求驱动的反弹机会。