钾肥价格大涨原因何在？

近期，国内钾肥价格大幅上涨，原因何在？市场上流传着后期边贸进口钾肥减少、美国对加拿大加征进口关税会造成国际钾肥价格上涨和棕榈油价格上涨会带动钾肥需求增加3个消息，促进了国内钾肥价格的上涨。笔者在此谈谈个人的看法。

先介绍一下背景：2024年，也门胡塞武装攻击红海商船，造成国际海运费大涨，波罗的海干散货运指数曾一度飙升到2000点左右。在此情况下，陆路运费比海路运费更具优势，当年共开行中欧班列1.9万列，比上年增长10%。现在的情况是，中东局势缓和，波罗的海干散货运指数跌到了近期的800点左右，较去年的高点跌幅高达60%左右，中欧班列陆路运费不再具有优势。白俄罗斯和俄罗斯作为全球主要的钾肥出口大国，都在中欧班列的覆盖范围之内，中欧班列开行的次数，对我国的边贸钾肥进口量有着重大的影响。

2024年，我国进口了1200多万吨钾肥，创历史新高，这同中欧班列的开行量大增有着密切的关系。随着海运费的下降，今年中欧班列的开行量会下降，边贸钾肥的进口可能会减少。

考虑到中欧班列的变化，笔者判断今年边贸钾肥进口减少的消息具有一定的可信度，但基于国内钾肥价格和国际钾肥价格的巨大差距，预计边贸钾肥进口量不会大幅下降。

特朗普在2月2日签署行政命令，从2月4日开始，对从加拿大进口的所有商品加征25%的关税，但剧情很快反转，加征关税的执行时间延迟了一个月。

加拿大是另外一个钾肥出口大国。如果美国真对加拿大的钾肥出口加征25%的关税，从理论上说，会抑制美国的钾肥进口，造成加拿大钾肥价格的下跌，应该是国际钾肥市场的利空因素。但为什么会被解读为促进国际钾肥价格的上涨呢？如果美国立即征收关税，当然是国际钾肥市场的利空因素。但在暂缓征收关税的情况下，美国进口商必然会抢在加征关税实施之前，加大进口量，造成短期的供应紧张，促进国际钾肥价格的上涨（目前加拿大钾肥价格的涨幅在国际领先）。但美国的钾肥进口可能已经被透支，中期反而成为利空因素。

全球棕榈油价格的上涨提高了印尼和马来西亚钾肥的销量，两国2024年的氯化钾进口量达到了近3年来的高点。其中，印尼的氯化钾进口总量达到344万吨，同比增长约44%；马来西亚的氯化钾进口总量为164万吨，同比增长了近20%。

印尼政府原计划在今年1月1日实施生物柴油的B40政策，此举能有效提振棕榈油价格，但目前还未实施。基于全球石油价格的下跌，这种能源转型可能并不经济，需要更多的补贴，能否顺利实施尚存疑问。印尼和马来西亚的钾肥进口量已经是连续3年创新高了，预计今年进口增量有限，不排除在棕榈油价格上涨难以持续的情况下，钾肥进口量有下降的可能性。

2024年印尼和马来西亚钾肥进口的增量仅在130万吨左右，而2024年中国的钾肥进口量较3年前的平均水平增加了近400万吨。由此可见，中国钾肥进口量能否保持稳定，才是全球钾肥价格波动的最大影响因素。