开年承压，市场寒意犹存
2025年以来，国内尿素市场便笼罩在一片阴云之下，低位波动的态势尽显疲态，整体行情如负重担，承压前行，市场情绪也随之低迷不振。随着春节订单逐步开启预收流程，各大尿素企业却未能迎来 “开门红”，库存压力依旧高悬，短期内价格下行的风险如影随形，给新一年的市场开局蒙上了一层厚厚的阴影。当下，市场的风云变幻聚焦于企业库存、下游开工率以及开单节奏这三大关键要素的动态调整，下面就让我们深入剖析尿素市场的最新局势。
库存高悬，价格难起
自2025年元旦过后，国内尿素市场便深陷于库存高位的泥沼之中，难以自拔。各大尿素企业满心期许着春节订单能成为 “救市稻草”，开启预收流程后却无奈发现，库存水位并未如预期般显著回落。数据显示，当前企业库存水平相较于过往同期，处于高位震荡状态，大量的尿素产品积压在库，宛如沉甸甸的巨石，压得市场喘不过气来。
尿素厂商们为了盘活资金、减轻库存压力，纷纷提前布局春节订单预收，怎奈前期积累的库存量实在庞大，去库之路艰难而漫长。市场基本面呈现出宽松态势，供大于求的阴影笼罩，短期内供需失衡的格局难以扭转。一方面，生产端持续输出，尿素产量保持在一定高位；另一方面，下游需求增长乏力，无法及时消化源源不断的货源。这一矛盾直接导致尿素价格持续承压，下行风险加剧，仿佛被一只无形的大手拽着，在价格低谷徘徊。
下游谨慎，需求不振
视线转向下游，自进入1月以来，工业领域开工率仿佛被一只无形的手缓缓拉下，呈现出稳中下行的态势。特别是那些非核心企业，受年末结算和春节假期的双重影响，资金回笼压力增大，生产计划也随之调整，接货情绪变得格外谨慎。他们犹如在寒冬中觅食的小动物，小心翼翼地观察着市场，不敢轻易出手。在农业领域，春节前本是传统的用肥淡季，尿素需求相对有限。农民们大多已完成前期施肥，此时对尿素的采购意愿并不强烈，市场需求如干涸的溪流，几近枯竭。
尽管部分尿素企业早早开启春节前收单计划，试图通过优惠政策、促销活动等手段吸引下游，但下游用户对价格波动的敏感度极高，宛如惊弓之鸟。他们深知当下市场供需失衡，担心高价买入后价格暴跌，因此多持观望态度，等待市场进一步明朗。部分企业面对高库存与低需求的困境，也是忧心忡忡，不敢贸然下单，使得市场成交如陷入泥沼的车轮，滞缓难行。
气头复产迟滞，压力延续
气头复产作为市场供应端的关键变量，本应给尿素市场注入一剂 “强心针”，然而现实却不尽如人意。按照往年惯例，部分气头尿素企业在 1 月中旬便会逐步复产，开启新一年的生产周期。但今年，受多种因素交织影响，复产节奏仿佛被按下了 “慢放键”。一方面，设备检修、技术调试等前期准备工作耗时较长，使得复产进程受阻；另一方面，天然气供应虽整体充足，但在区域调配、管道运输等环节仍存在一些 “小插曲”，导致气头企业无法及时满负荷复产。
部分尿素企业尽管提前谋划，启动了春节收单计划，试图抓住市场先机，缓解库存压力，但前期积压的库存如同一座大山，横亘在企业面前。现有库存不仅占据了大量仓储空间，还使得企业资金回笼缓慢，财务成本攀升。在库存与复产的双重压力下，市场供需失衡的天平短期内难以恢复平衡，整体市场压力如乌云般笼罩，挥之不去。
这也直接导致了当前市场上部分厂商无奈之举 —— 暂停报价。他们宛如战场上的士兵，在硝烟弥漫中选择暂时蛰伏，等待市场情绪的风向转变。因为在如此动荡的市场环境下，贸然报价可能引发价格战，进一步压缩利润空间，甚至扰乱市场秩序。只有精准捕捉到下游需求的回暖信号、库存去化的加速节点，厂商们才敢重新亮出价格底牌，加入市场博弈。
截至2024年11月25日，尿素新投产能412万吨，还有60万吨计划投产。投产时间主要集中在下半年，上半年复产40万吨，下半年已投产372万吨。2024年产能已达到8045万吨。2025年预计有500万吨投产，不考虑其他因素，届时尿素年产能或达9005万吨！
资料来源：公开资料，一德期货
这个数据太吓人了！要知道2023年的尿素表观消费量才5800万吨，
根据中国氮肥工业协会上次在济南会议上给出的数据，预计2024年尿素需求量为6250万吨。
2024年1-11月尿素行业开工率平均在82%左右，比去年同期78.7%高4.3%。1-11月累计生产了6014万吨，较去年同期多430万吨。12月继续减量但预计仍有533万吨，那么2024全年产量比2023年预估多446万吨。2025年预估还有500万吨产能投产。
这么大的产能和产量，就算是开放出口，一年出个几百万吨，还是严重的供大于求的。
可想而知，2025年的尿素行业将是一地鸡毛，不暴跌才怪！您怎么看这些数据呢？欢迎在评论区探讨。
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