旺季不旺，磷肥还会跌价吗？

中秋假期归来，国内秋季用肥进一步临近，部分复合肥企业为冲刺秋销开始增加一铵采购，市场交投氛围较节前略有好转。二铵销售推进缓慢，且部分贸易商仍在低价甩货，导致渠道价格混乱。在出口持续利空、厂家库存高企的背景下，虽然近期硫磺、合成氨等原料价格回暖，成本面支撑有所增强，但下游观望氛围依旧强烈，刚需释放不足，磷肥价格仍有继续下行的风险。

01原料涨跌互现，成本支撑趋弱

8月中下旬以来，硫磺、合成氨等原料价格虽然触底反弹，但受需求不振的影响，成本面对磷肥行情的支撑作用十分有限。截至上周末，长江港口硫磺的参考报价再次出现50元/吨的小幅下滑，暂报1100元/吨；国产固硫均价1146元/吨，周环比下跌48元/吨；国产液硫均价938元/吨，周环比上涨16元/吨。液氨市场受煤炭及尿素上涨行情拉动，出厂均价上涨至3768元/吨，周环涨幅达到281元/吨。磷矿石价格在突破千元大关后，继续维持高位弱稳运行趋势，下游采购积极性低迷，贵州地区30%品位磷矿石车板参考报价1100~1200元/吨；湖北地区28%品位磷矿石船板参考报价975~1000元/吨。

在供过于求的市场格局下，单纯依靠原料成本的高价肥很难真正落地。对此，宏源丰禾农资公司销售经理郑旭昌表示，今年上半年，国内磷肥行情主要受成本主导，但相比春耕时期的巨大刚需，秋销肥的需求量相对有限，在国内磷肥产能过剩、出口量大幅下降的情况下，阶段性的供过于求必然导致高价磷肥无法落地，单纯依靠原料涨价支撑的高肥价根本无法落地。从7月份以后，原料价格整体回落，尤其是硫磺价格出现了每吨上千元的大幅下跌，直接把高价肥打回了原形。“目前，磷矿石和硫磺价格基本维持弱稳，液氨涨价一是受煤炭和尿素带动，二是节前许多氨厂集中检修，导致阶段性供需关系的变化。从国家保供稳价的决心来看，这种成本面的有限波动，不可能对磷肥价格产生很大的提振。”郑旭昌认为，磷肥秋销已进入需求主导阶段，只有刚需持续释放，才能打破僵局。

具体价格：一铵方面，湖北地区55%粉状一铵参考出厂报价2750~2850元/吨；四川地区55%粉状一铵参考出厂报价2800~2850元/吨；山东地区55%粉状一铵参考送到价2900~2950元/吨；安徽地区55%粉状一铵参考送到报价2900~2950元/吨。

二铵方面，湖北地区64%颗粒二铵参考出厂报价3500~3700元/吨；云贵地区64%颗粒二铵华北到站参考价4200元/吨附近；山东地区64%颗粒二铵出库参考价3550~3650元/吨，57%二铵出库参考价3100~3200元/吨；河北地区64%颗粒二铵出库报价3550~3650元/吨，57%二铵出库参考价3100~3200元/吨。

出口方面，国际市场需求不振，价格持续下行，国内出口政策暂无利好消息。中国55%颗粒一铵出口参考报价555~560美元/吨FOB，低端和高端价格较7月初分别下滑288美元/吨、230美元/吨；中国64%二铵出口参考报价755~800美元/吨FOB，低端和高端价格较7月初分别下滑195美元/吨、170美元/吨。

02需求不及预期，价格易跌难稳

当前已进入磷肥秋销传统旺季，但从目前市场反馈的情况来看，一铵、二铵均遭遇旺季不旺的行情。对此，河北某复合肥企业副总经理表示，多因素作用下的供过于求，是导致磷肥秋销推进缓慢、价格持续下行的主要原因。具体来说：

一是出口量大幅下降，加剧了国内磷肥供过于求的情况。以二铵为例，今年1-7月份国内二铵实物产量约为774万吨，但出口量仅为163万吨，比去年同期下降了61.2%，出口对国内供需的调节作用大幅降低。许多企业从6月份开始就一直在呼吁放松出口，市场上也一度传出政策松动的消息，但从目前的情况来看，出口限制不仅没有放松反而更加收紧。随着国际需求日趋疲软，价格大幅下行，出口的红利期已过，即便现在放松出口，对于国内磷肥供需的大盘影响也不会太大。

二是秋季市场启动节点大幅提前，使很多企业过早购入大量高价原料，且在原料价格出现大幅下跌且成品肥销售欠佳后难以迅速消化，库存压力逐渐显现。下游原本就对高价肥料有很大的抵触心理，在硫磺等原料价格出现“跳水”，磷肥价格随之跟跌后，“买涨不买跌”的观望心态成为主流，许多前期已经打款的企业也暂停提货，使许多磷肥生产企业库存高企，开工率持续下调。

三是部分贸易商和经销商为了规避风险，采取降价甩货的策略，导致渠道内磷肥价格异常混乱，很多地区的磷肥售价与厂家报价出现严重倒挂，影响了正常的市场秩序和交投氛围。另外，在原料价格整体下行后，许多原本停产的小厂恢复生产，使大量低价肥涌入基层市场，又进一步消耗了秋季市场原本就相对有限的刚需红利。

郑旭昌表示，中秋节后，华北地区小麦秋季用肥的刚需预计会加快释放。在河北、山东、河南、安徽和苏北地区，二铵与复合肥存在一定的竞争关系。由于近期二铵实际成交价格一直在下滑，与复合肥的价差逐步缩小，有望在上述地区实现一定的增量。这对于磷肥后市来说，或许是一个比较好的消息。

总体来看，原料端，近期硫磺、合成氨价格小幅抬涨，磷矿石价格高位暂稳，成本面向上整理，但对磷肥价格支撑有限。需求端，受下游复合肥企业开工低迷、销售缓慢影响，国内一铵市场需求不足，仅有小单成交；二铵秋销推进缓慢，以消耗前期社会库存为主，下游采购积极性有所提高，但企业及社会库存压力仍然较大，部分贸易商仍在低价甩货，二铵价格仍有继续下行的风险。出口端，国际磷肥需求及价格持续下滑，国内政策收紧，暂无利好消息。短期内，预计国内磷肥行情仍以弱势整理运行为主，企业应重点关注原料价格变化及国家政策引导。