市场供需博弈，钾肥市场再添不确定因素

上周，国内钾肥市场成交不理想，价格小幅下滑约50元/吨，市场疲软显现。中小型贸易商变现意愿增强，加剧市场下行压力。国产钾价格暂稳，但进口钾因港口流通宽松明显下跌。硫酸钾市场成交惨淡，厂家看跌情绪加重，加工型曼海姆硫酸钾受影响尤甚。虽复合肥行业开工率提升带来采购需求希望，但整体市场信心不足，新单成交缓慢。预计钾肥市场交投不旺将持续，价格或有再跌风险。

氯化钾市场弱稳运行

近期，国内氯化钾市场呈现出弱稳运行态势，市场价格在小幅波动中寻求新的平衡点。受多重因素影响，市场交投氛围略显冷清，但整体价格水平仍保持在相对稳定的区间内。

国产钾方面，大厂装置生产稳定，部分小厂开工率较低，甚至已暂停生产，但整体供应量并未出现显著增长。得益于国产钾厂家的稳定生产和市场供需的相对平衡，国产钾价格表现出一定稳定性，国产大厂氯化钾60%粉、晶到站价为：青海盐湖2550元/吨，青海藏格2550元/吨，青海小厂57%粉出厂均价1875元/吨。

进口钾方面，到货情况相对稳定，但库存量已降至310万吨左右，较之前有所下降。业内人士认为，这可能是因国际市场的供应状况、海运成本以及国内需求等多种因素共同作用的结果。然而需要警惕的是，随着国际市场变化和国内需求波动，进口钾供应状况可能会发生变化，从而对市场价格产生影响。目前，港口62％白钾自提均价在2615元/吨，60％大红颗粒自提均价在2675元/吨左右，边贸车板62％白钾均价2490元/吨。还有市场人士担忧，部分贸易商为缓解库存压力，开始采取出货策略，或导致市场可售货源增加，价格竞争加剧。

受氯化钾市场松动及下游需求不振的双重打击，硫酸钾市场整体呈现向下整理态势，价格维持弱稳，但市场内部的微妙变化正逐渐浮出水面。新单成交变得尤为谨慎，导致市场价格重心出现回落。若短期内市场仍缺乏利好消息，硫酸钾价格恐将面临更明显下跌，进而可能引发厂家开工率进一步下滑。

加工型硫酸钾方面，曼海姆硫酸钾近期面临较大的市场压力。厂家装置开工保持高位，货源供应显得相对充足。然而，下游工厂采购意愿却显得谨慎，新单成交并不积极。这主要是由于下游复合肥厂对原料的采购策略趋于保守，加之氯化钾市场价格松动，使得硫酸钾成本支撑有所减弱。因此，加工型硫酸钾市场价格重心出现了明显回落。华北、华东地区曼海姆52%粉主流出厂报价虽然维持在3400~3450元/吨，但实际成交有所松动，部分厂家为回笼资金，开始考虑让利出货，实际成交价甚至低至3200~3400元/吨。东北地区50%颗粒出厂价相对稳定，在3300~3350元/吨，同样面临新单成交不积极的困境。

与加工型硫酸钾相比，资源型硫酸钾表现相对稳健。大厂装置生产正常，价格也相对稳定。以新疆国投罗钾为例，其52%粉硫酸钾市场销售价格维持在3350~3400元/吨，实际成交价格虽有一定议价空间，但整体波动幅度相对较小，这主要得益于其稳定的原料供应和较强的成本控制能力。然而，随着冬季检修的临近，部分厂家开始以执行前期订单为主，新单成交也显得相对谨慎。

当前，国内钾肥市场正处于供需博弈的关键阶段。从整体来看，钾肥供需之间存在微妙的平衡，而这种平衡正受到多方面因素影响。

供应方面，国内进口氯化钾库存量虽然处于低位，但随着前期进口货源陆续到港，以及部分中小贸易商出货变现，市场可售货源相对增多。特别是近日ICL Group Ltd宣布将在2025年至2027年间向中国供应大量钾肥，虽然定价将与供货时的现行市场价格保持一致，但长期供应协议无疑增加了未来市场的供应预期，对当前钾肥价格构成了一定压力。

需求方面，尽管当前下游复合肥厂生产偏重高氮肥，对钾肥直接需求有所减弱，但曼海姆硫酸钾厂家装置开工率维持在较高水平，且多数厂家厂内订单可持续发运至本月中下旬，甚至少量工厂接单至1月份。这表明，硫酸钾生产仍对氯化钾有一定需求支撑。同时，随着复合肥厂装置逐步恢复开工，未来对氯化钾需求也有望得到一定提升。

在当前市场环境下，钾肥价格走势显得尤为复杂。一方面，中小贸易商因资金压力急于出货变现，导致市场价格出现一定下调；另一方面，大贸易商则因看好未来需求而坚持挺价。这种分歧使得市场价格呈现出区间盘整态势。

预计短期内，钾肥价格仍将受到供需双方博弈的影响而维持弱稳态势。随着冬季到来，水盐体系硫酸钾将进入冬季减量期，可能会对硫酸钾价格构成一定支撑。然而，对于氯化钾而言，由于进口货源增加以及未来长期供应协议影响，价格上行压力较大。

长期来看，钾肥市场走势将更多取决于下游需求恢复情况以及国际市场价格走势。如果下游复合肥和硫酸钾企业需求能够得到有效提升，且国际市场钾肥价格保持相对稳定或有所上涨，那么国内钾肥市场有望迎来一轮反弹行情。反之，国内钾肥市场将面临更大的下行压力。

综上所述，钾肥后市仍充满不确定性，应密切关注龙头价格变化、港存数量变化以及下游需求恢复情况。