尿素市场供大于求格局难改，价格上涨或只是昙花一现

上周，国内尿素期货价格先扬后抑，现货行情亦出现短期上扬。但价格上涨动力仍显不足，至上周后期价格再次上涨乏力，主流价格趋于平稳，市场供需格局变化不大。尿素工厂产量及库存量仍高位运行，市场需求氛围依旧偏弱。

价格方面

上周，国内尿素价格涨跌互现，整体行情仍以区间震荡为主，价格涨跌幅在10~30元（吨价，下同）。北方尿素工厂主流出厂价格范围在1770~1790元；山西工厂低端价格在1680元；新疆尿素工厂对疆内出厂报价范围继续稳定在1700~1850元；江苏及安徽中小颗粒尿素工厂出厂价在1780~1870元；两广地区尿素市场价格在1960~2000元，高端小涨10元。上周，国内尿素市场主流批发价格范围在1800~2000元。

上周，国内尿素行情仍以区间震荡为主，市场需求出现短期向好，农资经销商备肥谨慎度依旧较高。从近6年的价格趋势看，目前国内尿素工厂的平均出厂价仍远低于2021年、2022年及2023年同期水平，与2020年同期水平基本持平，略高于2019年同期水平。上周，国内尿素工厂平均出厂价格在1780元左右，较2019年同期高约140元，较2020年同期基本持平，较2021年同期低约780元，较2022年同期低约690元，较2023年同期低约720元。

期货板块

上周，尿素期货价格先扬后抑，至上周五价格再次略有上扬。上周初期，受宏观情绪影响，尿素期货价格坚挺上扬，但周后期受尿素工厂库存高企等因素影响，尿素期货价格呈缓步下滑趋势。鉴于供需基本面状态仍无改观，市场情绪依旧较谨慎。截至11月8日午盘，上周尿素期货主力合约2501价格波动范围在1813~1870元。

供应面

上周，国内尿素工厂平均日产量约为18.66万吨，平均开工率约为79.1%。2023年同期国内平均尿素日产量为17.57万吨，上周平均日产量同比去年增加约1.09万吨。

需求面

工业需求方面，上周国内工业尿素市场仍以工业刚需采购为主，下游接货状态不温不火，复合肥工厂开工率低位运行。上周，全国复合肥开工率约为28.3%，与前周相比上涨0.85%，与去年同期相比下降约6.17%。

农业需求方面，上周国内农业尿素市场需求仍处淡季，区域农业经销商逢低少量备肥，但整体备肥热情依旧不高，东北等地市场库存不及去年同期，预计农业经销商仍将择机备肥。国内下一季农业用肥旺季为春节前后的小麦冬腊肥施用，用肥区域仍有限。

库存方面

上周，国内尿素工厂库存继续呈增长趋势，企业库存明显高于2022—2023年同期水平，工厂出货氛围仍未出现根本性好转，库存压力缓解有限。截至11月8日，国内尿素工厂库存量约为139.2万吨，较前周同期增长8.2%左右，比2023年同期国内尿素库存增加超100万吨。上周，国内港口库存在22.2万吨左右，而2023年同期国内港口库存在29.6万吨左右。

国际市场方面

上周，国际尿素价格继续呈显著下滑趋势，市场交易量有限，供应商被迫降价刺激销售，但新单成交仍寥寥，多数买家均以观望为主，期待价格进一步下滑。

印度IPL尿素进口标购将于今日开标。据悉，印度10月尿素销售形势开始有所放缓，10月印度国内尿素销售量在232万吨，低于上一年同期的237万吨，但10月印度国内尿素产量亦有所下降。今年10月尿素产量约为258万吨，较去年同期生产的285万吨有所下降。10月底，印度国内尿素库存量大约在780万吨。

后市预测

国内尿素行情继续以区间震荡为主，近期国内尿素工厂价格仍在1700~1800元震荡。国内尿素市场供大于求格局依旧难改，供给端货源供应仍较充足。尿素产量继续高位运行，新产能继续释放，同时工厂库存持续累库，需求端持续偏低迷，尿素出口继续受限，农业经销商备肥心理谨慎，下游工厂按需采购，对行情支撑有限。综合来看，11月国内尿素行情难现根本性好转，但气头装置停车减产、国家冬储备肥以及宏观情绪面等或将阶段性释放利好，从而为尿素带来短期的上涨行情。