备肥期缩短、社会库存低、原料价格反弹，伴随利好因素提振，近期复合肥市场各方操作积极性有所改观，冬储进一步推进。而价格方面，又因产品成本上扬，部分企业报价上移50~100元（吨价，下同），同时企业停收、停报现象增多。
供需面支撑
所谓冬储多为来年春季用肥储备，需求量占全年用肥量的40%，而今年又因第三季度价格下滑备肥积极性较差，无论是企业开工率还是市场到货量，较往年均呈偏低、偏少状态。伴随备肥期的缩短，叠加冬季新冠肺炎疫情的不确定因素，12月提货积极性或有所改观。从长线看，在国家粮食安全政策引导下，农业种植面积仍有增多预期，整体需求稳中稍有增加。
供应方面，从近3年的开工率走势对比来看，2022年整体产能利用率低于往年，尤其在今年第三、第四季度，截至当前平均利用率在37%，同比低2个百分点。2022年，复合肥企业开工情况受到原料价格变化、企业预收订单情况影响明显。另外，因价格下滑需求启动时间后推，整体秋季生产季节延后，当前开工率仅提升至33.45%，且持续低位。但综合来看，我国复合肥行业产能庞大，处于产能优化阶段，只要原料供应到位，瞬时生产能力尤在，整体供应相对稳定，局部供应或偏紧。在第四季度到2023年第一季度期间存在春耕用肥刚需，行情不至于悲观。
数据来源：隆众资讯
原料涨势不断
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近日，复合肥主要原料氮、磷、钾价格均有不同程度上扬。其中，尿素在出口面炒作、新冠肺炎疫情影响供需格局等带动下持续上行，尤其东北区域大颗粒尿素紧俏，需求缺口较大，看涨情绪浓厚。截至当前，山东临沂尿素接货价格为2700~2720元，较月初大幅上涨280元，单养分上涨6元。磷酸一铵涨势也较猛，因开工率低位、成本居高、需求跟进，价格重心不断上移。11月21日湖北55%粉状磷酸一铵价格为3300元，较月初上涨400元，单养分调涨7.27元。而氯化钾经历了长期低价后，东北市场的询单带动了价格上行。截至当前，国产60%氯化钾价格为3450~3500元，较前期上涨50~100元。三大养分价格上涨，带动复合肥成本增加。以45%（15-15-15）硫基复合肥为例，成本较月初上涨150~170元。
表1主要原料短线走势预测
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而从原料价格走势来看，短线依旧坚挺，复合肥将受其直接利好挺价。当前，已有企业酝酿价格上调，新一轮报价拉动下，交投重心上移。
观望气氛或逐步缓解
第四季度以来，复合肥观望情绪浓厚，各方入市积极性有限，谨慎异常。成交未见放量，即便有部分经销商打款锁定货源，提货也有限。冬储市场到货量在三成以内，远低于往年同期水平。而导致前期谨慎的原因之一——价格有转向趋势，继而观望情绪有所缓解。近期经销商询价增多，走货好转，市场气氛逐步改善。
表2 复合肥区域价格对比表
综合以上几点因素，利好信号还在延续，复合肥市场冬储进程将逐步加快，价格或在强劲支撑下稳步上调。
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