今年1—10月,我国累计进口磷矿石161万吨,出口磷矿石7万吨,净进口量157万吨,净进口量比去年同期增加86万吨。预计今年全年我国磷矿石的净进口量比去年高出100万吨。

国家统计局数据显示,今年10月国内磷矿石产量为1069.8万吨(折合30%P2O5,下同),同比增加170万吨,增长19.1%;今年1—10月累计磷矿石产量为9258.6万吨,同比增加810万吨,增长9.6%。按照近几个月的增长势头,预计今年磷矿石产量同比将增加1000万吨以上。

今年磷矿石产量增长符合保增长的政策背景和企业的自身利益(利润可观),统计局的数据同市场逻辑相吻合。在不考虑数据误差的情况下,进口量和产量的增长使得今年国内的磷矿石供应量同比增长1100万吨以上。磷矿石供应量大幅增加,而价格依然十分坚挺,数据似乎与事实不符,问题出在哪?

磷矿石的需求增长主要来自两个方面:
一是今年磷酸铁锂电池产量同比增长较大,预计会增加250万吨左右的磷矿石消费量。

二是今年国内磷酸二铵和磷酸一铵的产量预计会有200万吨左右的增长,带来了400万吨左右的磷矿石需求增量。

新能源电池和磷肥累计增加了650万吨左右的磷矿石需求,远低于磷矿石供应1100万吨的增量,说明磷矿石的整体社会库存可能非常高。这里有三个现象可能作为佐证:
一是9月下旬,磷酸一铵涨价后,硫黄价格大涨,但磷矿石价格基本稳定。如果不是供应充足,磷矿石一定不会甘于落后,按兵不动。

二是磷酸一铵企业普遍都建立了两三个月,甚至四个月的磷矿石库存。如果不是磷矿石供应充足,在磷酸一铵企业大量建库的过程中,价格一定会出现明显上涨。

三是据悉部分磷矿石贸易商出货压力较大,这也说明贸易商囤货较多。

8月中旬,笔者提示过磷矿石和磷酸一铵价格有下跌的风险,但并未预言成真。其主要原因:
一是贸易商和磷酸一铵企业因为亏损太大而挺价,间接造成了磷矿石价格的坚挺;

二是因为8月磷酸一铵价格下跌的幅度太小(远没有跌到预期的2500元/吨)和时间太短(9月下旬磷酸一铵价格就出现了上涨),还没有来得及倒逼磷矿石降价,使得磷矿石供大于求的矛盾没有充分暴露。

结合国家统计局数据,可尝试还原磷矿石供需真相:磷矿石或许已经严重供大于求,但在集体挺价的情况下,与磷酸一铵一样,度过了一个多月的难关;在9月下旬磷酸一铵价格大涨的情况下,市场预期磷矿石涨价的可能性很大,磷酸一铵企业和贸易商纷纷出手,囤积磷矿石,避免了磷矿石供大于求矛盾的暴露。这是磷酸一铵和硫黄涨价而磷矿石没涨价的唯一合理解释。

虽然还不能断言磷矿石价格一定会大跌,但依据观察到的现象与统计局的数据相互验证,笔者认为,对磷矿石的市场风险需要警觉了,磷矿石价格一旦崩盘,磷肥价格就雪崩!毕竟现在的磷肥,利润太高了。

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