尿素淡跌旺涨，上游在玩什么把戏？？？

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最近几天，尿素期货行情突然暴涨，瞬间点燃了现货市场的做多热情。多地尿素厂家接单火爆，出厂报价频频上调，甚至有厂家一天内连续调价，仿佛在比拼谁涨得更猛。这一幕让人不禁想问：在出口受限、日产高位、库存高企的背景下，尿素价格凭什么如此“任性”？是谁给了它涨价的勇气？难道冬季的大跌就是为了春季的大涨吗？

供应充足，库存高企，凭什么涨价？

近日，国内尿素市场供应充足，2月14日，全国尿素日产量19.18万吨，较昨日持平，开工率84.3%。尽管部分企业检修导致开工率略有下降，但整体供应压力不减。同时，尿素库存持续累积，本周企业库存虽环比下降，但仍高达170万吨，同比增加80多万吨，高库存对价格形成明显压制。

从政策面看，尿素出口政策尚未松动。虽然国际价格处于高位，但国内春耕用肥旺季将至，国家保供稳价政策导向明确，尿素的出口政策暂无松动。国际尿素价格虽已涨至高位，但春耕用肥旺季将至，国家出台农资保供稳价措施，意味着尿素出口上半年或无望。

借出口涨价？这帮人不是坏就是蠢！

需求变化：涨价的真正推手

当下尿素市场的最大支撑，无疑是春耕旺季的需求回升预期。工地可以拖着不施工，但土地不能拖着不施肥。化肥需求具有刚性，且下游原料库存相对较低，当前正处于集中补库节点。这也是尿素期货价格相对其他关联性品种表现偏强的核心原因之一。

在春耕需求见顶之前，尿素价格或可延续偏强走势。但需要注意的是，偏强不等于持续看涨。尿素市场的基本面压制仍在，过剩逻辑并未改变，只是目前缺乏做空的新驱动，也未到做空的时间节点。

期货市场的“推波助澜”

周五，尿素主力2505合约1766元/吨高开后增仓上行，最终收于1820元/吨，收成一根光脚大阳线，涨幅3.41%，日成交明显增量。尿素期货近期一直蠢蠢欲动，从小涨到本周五的突然暴涨，为现货价格上涨推波助澜，也点燃了市场的热情。不过，这其中不乏炒作的因素。长期来看，现在涨得越凶，后期就可能跌得越猛。