春耕在即，尿素能否跌回1500元/吨？

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截至周五（2月22日），国内尿素主流产区出厂价已跌至 1690-1740元/ 吨，较1月低点（如山西 1470 元/吨）小幅回升，但相比前期高位仍呈弱势。据最新数据，当前尿素日产量维持在 19.36 万吨，开工率 84.43%，库存总量约 179 万吨。尽管部分装置短停缓解局部压力，但 “高供应 + 弱需求” 的主线未改。

值得关注的是，春耕备肥启动在即。3月华北、华中等地农业需求将集中释放，复合肥企业开工率逐步提升至 60% 以上，短期内或对价格形成托底效应。然而，市场对高价尿素的抵触情绪仍在蔓延，2 月下旬多地成交量同比下滑超 30%，部分企业被迫降价去库。

一、当前尿素市场面临的三大矛盾

产能过剩加剧：2024 年国内尿素产量达 6660 万吨，而表观消费量仅 5800 万吨，过剩量超 800 万吨；2025 年新投产能预计 500 万吨，总产能或突破 9000 万吨 / 年。
出口政策收紧：尽管国际价格高于国内，但为保障春耕用肥，尿素出口仍受严格限制。据氮肥协会数据，若出口不放松，2025 年过剩量将突破 430 万吨。
成本支撑临界点：当前尿素生产成本约 1300-1400 元 / 吨（煤炭占比 50% 以上），部分山西企业已逼近成本线，行业亏损面扩大至 40%。

二、距离1500元关口有两大推手和两大阻力

2025年1月，山西小企业报价曾短暂跌破1500元，但随后政策干预（如保供会议）延缓跌势。当前市场是否可能重现这一低点？

利空因素：
▶ 库存高压：179 万吨库存远超五年均值，且部分企业资金链承压，存在抛货风险。
▶ 投机资本撤离：1 月炒作资金撤退后，市场回归基本面逻辑，虚高价格泡沫持续挤出。
托底力量：
▶ 春耕刚需：3-4 月农业需求占全年消费量的 35%，刚性采购或对冲部分跌势。
▶ 成本刚性：若价格跌破 1400 元，气头企业将全面亏损，可能触发大规模减产。

三、未来三个月行情预测

短期（2-3 月）：春耕备肥启动后，尿素价格或阶段性企稳，主流产区预计在 1600-1750 元 / 吨震荡。
中期（4-5 月）：随着需求峰值结束，若出口政策未松动，价格可能二次探底，但受成本支撑，跌破 1500 元概率较低。

来源：化肥农药助手

编辑：赵清杨

审核：强嘉琪

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