11月10日海关总署放出前10个月的出口数据。
肥料这一栏，1到10月累计出去3118.8万吨，比去年同期少18.8%；折成钱是78亿美元，少了32.5%。10月单月374.1万吨，同比降26%，金额9.35亿美元，降43.8%。
金额掉得比量还多，说明单价也在往下走。
尿素创了历史新高，磷铵几乎归零
1到9月，尿素出去388万吨，比去年同期多38%。9月单月245万吨，是有统计以来的最高月度水平。
同一段时间，磷酸二铵累计只出去7万吨，同比降97%，磷酸一铵基本没量。
硫酸铵是另一码事，1到9月1619万吨，同比增6.9%，一直是出口量最大的品种。
所以"肥料出口降了18.8%"这句话，是几个品种加权出来的平均数。真实情况是尿素在放量，磷铵在收缩。
分开走的原因：配额是按品种下的
2026年尿素出口配额总量330万吨，法检加配额双管控。上半年保供基调压着，1到5月累计只出去49.65万吨，基本停着。6月发了大约200万吨配额，口子才开，9月一下冲到245万吨。
磷肥走的是另一条路，国内保供优先，出口按住。云天化11月7日的三季报说明会上讲得很直白：去年三季度有比较集中的磷肥出口，今年三季度一笔没做，这是单季业绩下滑的直接原因之一。
一个放开，一个按住。同一张统计表上就成了现在这个样子。
出不去的货砸回国内，价格却没崩
按常理，出不去的量回到国内，价格该往下砸。实际上没砸多少。
现在45%含量氯基复合肥主流2650到2810一吨，硫基3180到3300。磷铵这块确实有松动，幅度有限。
撑住的是成本，今年硫磺一度涨到一吨一万多的历史极值。标普全球在11月8日武汉磷复肥产销会上给的数据：中东硫黄产量占全球三成以上，海峡受阻之后，月度出口只恢复到正常水平的四成左右；国内1到9月进口硫磺306万吨，同比降61.8%。
硫黄涨价把成本推上去了，磷肥价格没跟着涨，高价反过来把下游需求压住了。
磷铵厂现在夹在中间，成本顶在上头，需求压在下面。经销商不敢压货，不完全是看空，是看不清。
真正的变量在2027年，不在这个冬天
今年这几家头部企业都在干同一件事：磷石膏制酸。
兴发集团宜都兴发投14.36亿，建200万吨/年的装置，一年能出工业硫酸79万吨。云天化两个项目建成后，年产约140万吨硫酸。新洋丰说，装置投产后硫磺外采量能减三分之二。
投产时间基本都落在2027年下半年。
新洋丰在投资者交流里把话说得很明白：2027年这些装置投产之后，磷肥的成本会跟那些既没资本、也没技术储备的中小厂不在一个量级上。
这个冬天的冬储，经销商已经在用脚投票
11月以来观望情绪重，多数经销商持币等着，普遍把打款往后拖。生产企业挂牌价挺着，实单明稳暗降。行业平均开工率掉到三成以内。
冬储总量预期低于往年，集中备货的窗口可能压到12月，特征是启动晚、节奏散、单量小。
心连心在武汉产销会上说的是同一件事：冬储进度偏慢，货多压在厂家、港口和仓库里，农业渠道后面还有补库空间。
复合肥的产能利用率10月下旬只有25.97%，历史同期低位。厂在减产，说明渠道真的没动。
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