中东硫黄报价持续下跌！国内价格跟不跟？

近日，中东10月硫黄官方报价继续下调，国内硫黄价格也同样呈现下跌态势，市场正在关注硫黄价格能否持续跌势，以降低磷肥的生产成本。但从整体形势来看，硫黄供应紧张的态势短期内难以从根本上缓解，价格的支撑依然存在。

中东主要硫黄供应商公布的10月硫黄官方销售价分别为：卡塔尔能源离岸价835美元（吨价，下同），环比下调45美元；科威特石油公司离岸价820美元，环比下调45美元；阿布扎比国家石油公司鲁瓦斯港离岸价890美元，环比下调70美元。

中东冲突爆发后，霍尔木兹海峡通行受阻，中东硫黄报价持续攀升，创历史纪录。随着局势的变化，8月中东硫黄报价呈现企稳回调的态势，此后，9月及10月的中东硫黄报价环比接续下调。从国内来看，受下游肥料等需求减弱影响，硫黄市场价格短期也呈现下行的态势。

但这并非市场回稳的节奏。霍尔木兹海峡的航运情况，仍然是决定国际硫黄市场的核心因素之一。“目前尚且没有其他供应来源能够弥补中东地区硫黄供应的缺口。”阿格斯亚洲化肥主编姚慧君在一次市场分析中指出，硫黄市场受地缘政治冲突和出口限制影响，供应缺口将持续至2027年。阿格斯仍在评估战争对全球硫黄贸易的影响，目前的预测是，今年全球硫黄的出口量将降至1450万吨，比2025年下降30%。

市场也在不断寻找新的供应来源，例如大量投资磷石膏制酸项目，尤其是中国的项目建设持续加速。姚慧君指出，在硫黄或硫酸价格飙升时，这些项目能够为缓解供应紧张发挥重要作用，但这些项目能够持续实现经济效益的必须条件是硫黄价格持续高企。

另外，目前硫黄运输的海运费仍然高企，进口市场依旧维持较高到岸成本。据阿格斯数据，9月24日，卡塔尔硫黄运往中国港口的3万~3.5万吨级的货物，吨运费为150~160美元。这意味着，10月中国进口卡塔尔硫黄的到岸价为985~995美元，加上额外保险费，价格将进一步上涨。

当前，国内核心港口硫黄库存处于近年低位。据隆众资讯消息，9月29日，国内主要沿江沿海港口硫黄总库存约为93.88万吨，仅为去年同期库存的一半。

整体看，受到进口成本和港口库存的影响，硫黄价格的底部支撑仍然存在。同时，10月底国内冬储将逐步启动，下游磷肥对硫黄的需求将同步启动。这也意味着硫黄价格对磷肥成本的支撑依然存在。据阿格斯数据，近期，在摩洛哥离岸价下，磷酸二铵生产中硫黄价值份额曾超过50%，而以往通常在10%左右。

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