春季收尾阶段，复合肥交投转淡！

春夏交替之际，复合肥市场整体处于持稳态势，不过局部地区复合肥市场已经步入春季收尾阶段，在此期间，上游原料价格有所回落的同时需求面也逐渐转弱。由于终端市场已有价格倒挂现象，实际成交价格较为混乱，目前45%氯基复合肥出厂报价在2500~2680元/吨，45%硫基复合肥出厂报价在2970~3100元/吨。

进入4月中旬，多地复合肥需求不再如前期的那般强势状态，致使局部地区装置负荷出现了阶段性下调，以东北地区尤为明显，随着需求的减少，中小企业日产量降低，复合肥市场平均开工率呈下调走势。与此同时，复合肥的主要原材料，如尿素、氯化铵、氯化钾等价格纷纷回落，使得复合肥成本随之小幅下调，多数复合肥企业继续履行前期订单，市场情绪并不稳定。

面对夏季肥料初期“高开”却“无市”的状况，基层经销商普遍以观望为主。对于市场推进迟缓的情况，业内人士表示，一是春销已近尾声，而华北地区的夏季高氮肥储销进程又向后推迟，复合肥企业成品库存逐渐高企，特别是在尿素行情频繁波动的情况下，高氮肥交投比较僵持；二是此次春季终端市场价格比较混乱，终端零售价与当前出厂报价相差不大，下游对高价的接受度不高，虽然已经涨起来的原料价格有所松动，但是复合肥的成本整体变化很小，这就导致夏季新单价格不得不维持在高位。

上周，中美贸易实施“对等关税”之后，国内大宗商品市场有微幅变动，不过对国内肥料市场影响尚不明确。作为最重要肥料的尿素，我国的自给率颇高，且明显供大于求，加上出口政策仍未放宽，保供稳价依旧还是市场的主要目标，尤其是在国际不稳定性因素增加的情况下，氮肥市场稳定的重要性显而易见。目前，尿素主流出厂报价在1880~1940元/吨。

而在最为关注的是硫磺和钾肥方面，实际上，我国从美国进口的占比量很低，对其依赖性不强。此外，经历了近一个月的国储钾竞拍得知，竞拍的价格也在持续走低，下游复合肥的原料缺口不断缩小，对钾肥的需求面明显减弱。随着国内春耕备肥市场的结束，无论是硫磺还是钾肥都将在一段时间内处于弱稳态势。

综上，在春夏交接的空档期，复合肥成本面明显支撑不足，叠加下游需求转淡，夏季玉米肥新单交投氛围一般，复合肥工厂平均开工率小幅下滑；在下游情绪发生变化后，下游经销商明显不敢早动手储备，相对于春季的火爆，夏季肥市还在僵持状态，后期需要继续关注原料价格走势及下游需求情况。