硫磺正式迈入 “万元时代”

一、现货报价：硫磺正式迈入 “万元时代”

• 长江港颗粒硫磺

  ：主流报价 8750-9200 元 / 吨，高位成交增多。

• 山东地炼固体硫磺

  ：竞拍价 9800 元 / 吨，部分现货突破 10000 元 / 吨。

• 年初对比

  ：2026 年 1 月主流报价仅 3850 元 / 吨，半年涨幅近 160%，刷新历史新高。

二、涨价核心逻辑：供应端全面锁死，库存枯竭 + 进口断供

1. 进口货源断崖式减少（核心导火索）

• 中东地缘冲突

  ：霍尔木兹海峡航运受阻，全球近 50% 海运硫磺贸易受限。

• 外盘报价飙升

  ：卡塔尔、阿联酋 6 月官价 805-860 美元 / 吨（FOB），环比大涨 40-65 美元，到岸成本逼近万元。

• 进口量暴跌

  ：4 月进口量同比锐减 72.39%，创近 20 年次低。

2. 港口库存连续下滑至低位（现货紧张根源）

• 库存腰斩

  ：全国主要港口库存从去年同期 200 万吨 降至 90 万吨附近，仅够国内 19 天 消耗。

• 一货难求

  ：贸易商可售货源枯竭，持货商惜售挺价。

3. 国产资源优先保磷肥（加剧结构性紧张）

• 国内炼厂暂停对非磷肥企业供货，优先保障磷肥生产，化工企业外采困难。
• 炼厂普遍零库存，订单预售至 8 月中下旬。

三、需求端刚性托底：磷肥开工稳，补库抢货不手软

• 磷肥开工高位

  ：下游磷肥行业开工率维持高位，刚需刚性。

• 抢货现象普遍

  ：尽管成本压力空前，磷肥企业 “一边喊涨、一边抢货”，成为价格最强支撑。

• 新能源需求增量

  ：磷酸铁锂等新能源产业消耗增加，进一步拉动硫磺需求。

四、后市预判：高位坚挺难逆转，短期易涨难跌

• 供需失衡持续

  ：进口补充不足、库存低位、刚需坚挺三重因素叠加，价格大概率维持高位震荡。

• 不排除继续冲高

  ：中东地缘冲突短期难缓解，全球硫磺缺口 2026 年或达 513 万吨，紧缺格局至少持续到 2027 年。

• 关键观察点

  ：霍尔木兹海峡通航进展、磷肥企业开工率变化、OPEC + 增产对原油及硫磺供应的间接影响。

五、产业链影响：利润重构，中小企业承压

• 受益方

  ：磷肥龙头（长协保供）、炼化巨头（副产品优势）、硫铁矿自给企业。

• 承压方

  ：中小磷肥企业、硫酸法钛白粉企业，面临断供或停产风险。