淡季压库出货难！6月4日尿素现货局部集中落价，跌势仍存扩张隐患

供给高位垒库+用肥淡季双杀，尿素盘面稳中走弱，北方产区率先降价，南方销区短期靠运费托底报价、抗跌维稳，后市降价范围有望进一步蔓延

供应端利空逻辑硬实：国内尿素企业集中进入月度检修周期，日产小幅回落，但行业整体日产牢牢站稳21万吨以上，装置综合开工率高达91%，整体供给依旧处于高位；下游拿货寥寥、新单签单持续遇冷，工厂成品库存持续累加，企业去库存诉求攀升，主动降价走货意愿不断增强，成为本轮北方尿素报价下调核心推手。

需求端深陷季节性低谷：当前华北、黄淮主产区全面进入麦收旺季，大田追肥、工业复合肥原料采购同步进入传统空窗期，终端经销商随用随采、无备货计划，下游整体采购气氛低迷，刚需缺位直接锁死尿素上行空间。

全国分区报价（6月4日实地采集现货价）

【降价片区｜鲁豫冀晋四大北方产区领跌，单吨下调10-40元】

1.山东：中小颗粒出厂1740-1800元/吨，临沂市场接货1800元/吨、菏泽接货1790元/吨，下调10-20元/吨；

2.河南：中小颗粒出厂1760元/吨，商丘送到1780-1790元/吨，下调10元/吨；

3.河北：小颗粒出厂1780-1790元/吨，文安终端送到1800-1840元/吨，下调10元/吨；

4.山西：中小颗粒出厂1680-1730元/吨，大颗粒出厂1830元/吨，下调10-40元/吨。

【稳价片区｜南方、西北、东北依托物流成本支撑，报价原地维稳】

安徽、江苏、湖北、陕西、新疆、内蒙古、湖南、广西、广东、江西、四川、福建、云南、辽宁、黑龙江全线报价持平：

- 低价产区：新疆小颗粒出厂1490-1690元/吨、内蒙中小颗粒1680-1770元/吨，国内出厂价格洼地；

- 高价销区：广西市场1910-1920元/吨、南宁1950-1970元/吨，广东市价1950-1960元/吨，受长途物流费用加持稳居全国价格高位；

- 东北：辽宁出厂1850元/吨、黑龙江送到1880元/吨，销区需求偏弱但货源偏少，报价暂时坚挺。

后市研判

现阶段供大于求格局难以短期扭转，工厂库存仍在累积，在淡季需求没有回暖前，北方降价行情大概率向南传导，后续华东、华中稳价区域存补跌风险，尿素整体下行通道已经打开。